Il Tesoro argentino ha offerto due opzioni di scambio:

• Bond breve (scadenza 31 luglio 2026): ha raccolto USD 2.561 milioni con prezzo di taglio di USD 100,52 per ogni USD 100.
• Bond lungo (scadenza 15 dicembre 2028): domanda di USD 318 milioni con sconto del 23,54%.

L'operazione del bond breve ha implicato un rinnovo praticamente senza costi per i detentori, che mantengono la loro protezione contro una svalutazione del dollaro ufficiale per un mese aggiuntivo.

Il "bond dólar link" è uno strumento di debito indicizzato al tasso di cambio ufficiale argentino. Per i lettori italiani non familiari con il contesto argentino: l'Argentina vive una situazione di instabilità valutaria cronica, con un dollaro ufficiale (controllato dal governo) e un dollaro parallelo (mercato libero). Il dollaro ufficiale è spesso svalutato improvvisamente, creando rischi per gli investitori.

La caratteristica principale di questo bond è che offre copertura valutaria: se il dollaro ufficiale viene svalutato, il valore del bond si aggiusta proporzionalmente. Questo lo rende uno strumento di protezione per investitori che temono una depreciazione della moneta locale (il peso argentino).

Secondo la società di consulenza 1816, specializzata in analisi di mercato, il BCRA ha venduto circa USD 900 milioni in bond TZV26 durante cinque sessioni della settimana precedente. Questa strategia permette:

Nella pratica, il BCRA sta accumulando riserve internazionali mentre consegna bond in dollari con assicurazione di cambio. Questo significa che ogni dollaro comprato ha come contropartita un impegno futuro se il tasso di cambio ufficiale viene svalutato.

La Segreteria delle Finanze deve ancora rinnovare uno stock di USD 2.805 milioni del bond TZV26 che scade a fine giugno 2026. Questo importo equivale a circa 4 trilioni di pesos dato che lo strumento viene sottoscritto e liquidato in moneta nazionale.

La prossima settimana si realizzerà una nuova chiamata all'asta per rinnovare un totale di debito per 20 trilioni di pesos, secondo quanto riferito da fonti ufficiali.

Secondo dati verificati, il rischio paese (country risk, un indicatore che misura il premio di rischio richiesto dagli investitori per detenere titoli argentini rispetto a titoli USA) si colloca a 425 punti base, il livello più basso da aprile 2018. L'inflazione di maggio 2026 è stata del 2,1% e il BCRA ha accumulato USD 10.600 milioni in acquisti netti di valute.