25/06/2026 04:21 - Economia
Для тех, кто не знаком с аргентинской реальностью: "доллар блю" (dólar blue) — это неофициальный, параллельный курс американской валюты, который устанавливается на подпольном рынке. В Аргентине существуют множественные обменные курсы: официальный (для импорта и официальных операций), "MEP" (фондовый), туристический и, наконец, "блю" — самый свободный и волатильный. Многие аргентинцы используют его как защитную гавань от хронической инфляции, которая уже стала частью экономической культуры страны.
Июнь 2026 года оказался особенно активным для этого рынка. После нескольких месяцев относительного спокойствия, курс вырос примерно на 100 песо, что соответствует повышению в 7%, и достиг уровня около 1.530 песо за доллар при продаже. Это повторило максимальное значение года, зафиксированное ранее. Параллельно, официальный оптовый курс также достиг своего пика в 1.479 песо.
Главная причина имеет международный характер. Федеральная резервная система США (Fed) изменила свою риторику в сторону более жёсткой монетарной политики (так называемая позиция "hawkish"). Это привело к укреплению американской валюты по отношению к другим мировым валютам.
Экономист Росио Бисанг из GMA Capital отметила, что это создало давление на все развивающиеся рынки региона. Матиас Де Лука из Parakeet Capital добавил: доллар укрепился на 1,5% по отношению к другим валютам за последние две недели. Страны-соседи, такие как Чили и Бразилия, испытали аналогичное давление на свои обменные курсы. Аргентина просто последовала этой региональной тенденции.
В Аргентине сельское хозяйство играет ключевую роль в экономике. Экспорт сои и других культур приносит валюту в страну. Но к июню сезонная распродажа урожая завершается, и приток долларов сокращается.
В то же время, растёт спрос: в июне аргентинцы получают "агинадо" (aguinaldo) — это обязательная годовая премия, которую работодатели должны выплатить всем работникам (эквивалент половины годовой зарплаты, выплачивается в два этапа: в июне и декабре). Многие используют эти деньги для покупки долларов как сбережения.
Экономист Херардо Местре отметил, что распродажа сои оказалась ниже ожиданий. Дополнительно, Чемпионат мира 2026 года в США усилил спрос на валюту для туризма. Луис Авета добавил, что снятие средств с депозитов в песо также направило потоки к доллару.
Это чисто рыночная причина. При накопленной инфляции в десятки процентов за 2026 год, курс "блю" оставался почти неизменным в первые месяцы года — это явление называют "отставанием" (atraso).
Рафаэль Ди Джорно из Proficio Investment объяснил, что такое восстановление курса — это "здорово" для рынка. Когда доллар не растёт вместе с инфляцией, это создаёт искусственное удешевление импорта и искажает экономику. Теперь рынок просто корректирует это отставание.
Консультации с экономистами показывают, что влияние на внутренние цены будет нейтральным или умеренным. Слабое внутреннее потребление вынуждает многие сектора поглощать расходы, а не перекладывать их на покупателей.
Для получателей "агинадо" рекомендации разнообразны: от консервативных (доллар как убежище) до более сложных инструментов, таких как облигации с индексацией по инфляции (CER), индекс S&P 500 или даже криптовалюты.
Экономист Луис Авета прогнозирует стабилизацию с "потолком" в диапазоне 1.750–1.800 песо, что остаётся значительно выше текущих значений.
Центральный банк Аргентины (BCRA) сократил покупки на официальном рынке и вмешивал через фьючерсы. Рынок внимательно следит: является ли это единичным эпизодом или началом периода большей волатильности. Ключевой фактор будущего — поступление долларов через программу RIGI (Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones — режим стимулов для крупных инвестиций) и выполнение долговых обязательств июля, которые правительство, по сообщениям, уже обеспечило.
Аргентина — страна с хронической инфляцией, где доллар является не просто валютой, а культурным феноменом. Исторически аргентинцы доверяют доллару больше, чем национальной валюте. В стране действуют валютные ограничения ("cepo"), ограничивающие покупку долларов. Поэтому параллельный рынок "блю" существует десятилетиями и является индикатором доверия к экономической политике.
Источники: Ámbito, Tiempo de San Juan, Canal 13 San Juan
Alfredo S. Quiroga
