29/06/2026 22:03 - Economia
Entre dezembro de 2025 e abril de 2026, empresas de diversos setores transferiram ao exterior um total de US$ 1,543 bilhão em conceito de lucros e dividendos. O setor de hidrocarbonetos liderou a saída com US$ 580 milhões, convertendo-se no principal beneficiário da flexibilização normativa implementada pelo governo argentino.
Para entender esta notícia, é fundamental conhecer Vaca Muerta: é uma formação geológica localizada na província de Neuquén, no oeste da Argentina, que contém enormes reservas de petróleo e gás não convencional (shale oil e shale gas). É considerada a segunda maior reserva de gás xisto e a quarta de petróleo xisto do mundo, comparável ao famoso Bakken Formation nos Estados Unidos.
A região atraiu investimentos de gigantes energéticos mundiais como Shell, Chevron, TotalEnergies e agora Harbour Energy (do Reino Unido), que adquiriu ativos da alemã Wintershall Dea para estabelecer-se como uma das principais operadoras.
A Comunicação A 8226 do Banco Central argentino, publicada em 11 de abril de 2025 e vigente desde 14 de abril, estabeleceu que as entidades financeiras podem dar acesso ao mercado de câmbio para transferir divisas ao exterior por lucros e dividendos.
Esta medida marcou o fim das restrições cambiais que regiam desde 2019, permitindo às multinacionais repatriar ganhos gerados em território argentino.
O Régime de Incentivo às Grandes Investimentos (RIGI) é um marco legal argentino que oferece benefícios fiscais excepcionais para projetos de investimento superiores a determinados valores. Pense nisso como um "regime de zona franca ampliado" para grandes empreendimentos industriais e energéticos.
| Benefício | Condição |
|---|---|
| Redução do Imposto sobre Rendas para 25% | Para projetos aderidos ao regime |
| Isenção total de direitos de exportação | Após 3 anos de adesão |
| Livre disponibilidade de 100% das divisas | Após 3º ou 4º ano de operação |
| Estabilidade normativa garantida | Por 30 anos |
Harbour Energy (Reino Unido): Após adquirir ativos de Wintershall Dea, posiciona-se como uma das principais operadoras. É uma das maiores companhias independentes de petróleo e gás listadas na Bolsa de Londres.
Chevron: A gigante americana anunciou investimentos superiores a US$ 10 bilhões sob o RIGI, demonstrando confiança no novo marco regulatório argentino.
Shell: Multinacional britânica-holandesa com presença significativa em Vaca Muerta desde os primeiros desenvolvimentos da formação.
TotalEnergies: Empresa francesa que opera na bacia neuquina com projetos de grande escala para extração de gás e petróleo não convencional.
O preço do barril de Brent (referência internacional) retrocedeu desde um máximo de US$ 138 em abril de 2026 até aproximadamente US$ 80 em junho do mesmo ano. As projeções da consultora Wood Mackenzie estimam uma média de US$ 92/barril para 2026 e US$ 78/barril para 2027.
O RIGI reduz o ponto de equilíbrio (breakeven) dos projetos em Vaca Muerta: de US$ 51/barril para US$ 48/barril para poços individuais, e de US$ 61/barril para US$ 57/barril para projetos completos.
Desde o governo argentino, este fluxo de capitais apresenta-se como uma "sinal de previsibilidade" para os investidores internacionais. O marco do RIGI busca atrair investimentos de grande escala garantindo condições estáveis a longo prazo.
Sectores críticos argumentam que o modelo atual promove uma atividade tipo "enclave": extrai-se o recurso com tecnologia importada (também beneficiada com tarifas do 0% pelo RIGI) e exporta-se a renda financeira em vez de reinvesti-la no desenvolvimento industrial do país.
A data limite para que as empresas se inscrevam ao RIGI é julho de 2027, com um mínimo de investimento para produção em terra de US$ 600 milhões.
O investimento previsto associado ao RIGI oscila entre US$ 55 e 60 bilhões, segundo dados do setor. Proyectos como o de YPF LLL Oil alcançam os US$ 25 bilhões, enquanto Chevron projeta investimentos superiores aos US$ 10 bilhões. Isso posiciona a Argentina como um destino atrativo para investimentos energéticos de longo prazo na América do Sul.
Fonte: Boca de Pozo | Data de publicação: 23 de junho de 2026
Alfredo S. Quiroga
