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El BCRA frena las compras de dólares y las reservas caen por debajo de US$47.000 millones

30/06/2026 22:01 - Economia

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El Banco Central redujo drásticamente su intervención en el mercado cambiario en junio, comprando apenas US$25 millones en la última rueda. Las reservas internacionales volvieron a situarse bajo los US$47.000 millones, presionadas por la caída del oro y los vencimientos de deuda que se avecinan para julio.

Una jornada de intervención mínima

El Banco Central (BCRA) mantuvo una presencia casi testimonial en el mercado cambiario el lunes 29 de junio de 2026, adquiriendo apenas US$25 millones en una rueda donde se negociaron US$821 millones. Esta compra representa una participación cercana al 3% del total operado, evidenciando una estrategia de menor intensidad.

Con este resultado, el saldo comprador de junio ascendió a US$1.371 millones, mientras que las compras netas acumuladas en 2026 alcanzan los US$11.118 millones. De esta manera, la autoridad monetaria ya superó con holgura el piso de la meta anual de compras fijada en US$10.000 millones con el Fondo Monetario Internacional.

? Reservas bajo presión

El stock bruto de reservas cayó US$415 millones y se ubicó en US$46.666 millones, volviendo a situarse por debajo de los US$47.000 millones. La baja se explicó en parte por el retroceso del oro, que cayó 1,62% y habría restado cerca de US$100 millones al valor contable de las tenencias del BCRA.

? Vencimientos clave

El mercado mira con atención los vencimientos que se avecinan: US$4.300 millones con bonistas privados el 9 de julio, más dos pagos al FMI por US$800 millones en agosto y septiembre. Estas obligaciones generan incertidumbre sobre la capacidad de acumulación de divisas.

? Indicadores que encienden alertas

Varios indicadores mostraron señales de preocupación durante junio:

Índice de Estabilidad Financiera (ISEF): cayó 3,3% en la última semana, llevándolo a mínimos desde el inicio del programa de compra de reservas.
Mercado de futuros: el interés abierto acumuló una suba de US$1.133 millones en junio, de los cuales US$692 millones se concentraron en las últimas seis ruedas.
Bonos dólar linked: el BCRA mantuvo una participación activa sobre la curva de instrumentos indexados al tipo de cambio oficial.

d>Máximo desde noviembre 2025

Indicador	Valor	Variación
Dólar oficial (venta)	$1.495	+5% en junio
Dólar mayorista	$1.481,50
Dólar blue	$1.510-$1.515	Estable
Reservas internacionales	US$46.666 millones	-US$415 millones
Compras BCRA 2026	US$11.118 millones	Meta cumplida

¿Por qué se frenó la acumulación?

Consultoras como Analytica y PPI señalan que la menor compra del BCRA responde a una combinación de factores estacionales:

Menor liquidación del agro: la cosecha gruesa finalizó su ciclo principal.
Mayor demanda por aguinaldo: presión estacional sobre el mercado de cambios.
Salida de divisas: utilidades y dividendos girados al exterior.

Vencimientos de deuda: preocupación por los pagos de julio y agosto.
Intervención en futuros: estrategia para moderar presiones sin vender reservas.

? Contexto económico

Las proyecciones de mercado estiman un dólar de $1.504 para julio y $1.653 para diciembre, mientras que la inflación proyectada para 2026 se ubicaría en torno al 29%, según BBVA Research. El riesgo país se mantiene en niveles bajos, cercano a los 430 puntos básicos.