26/06/2026 18:41 - Economia
تشهد الأسواق المالية العالمية موجة من التقلبات، حيث يتعزز الدولار الأمريكي على الصعيد الدولي بدفع من العوامل الجيوسياسية والمالية. هذا التعزيز العالمي للعملة الأمريكية يترك أثراً مباشراً على الاقتصادات الناشئة، وتعد الأرجنتين من أكثر الدول حساسية لهذه التقلبات نظراً لخصوصية سوقها المحلي.
يعمل النزاع في الشرق الأوسط كخلفية لهذه التقلبات المالية، مما يثير حركة في الأسواق الدولية تضخم حالة عدم اليقين. وفقاً لاستشارات 1816، شهدت أسواق العملات والديون والسلع تقلبات غير مألوفة خلال الشهر والنصف الماضي، مدفوعة بعوامل خارجية وداخلية.
ملاحظة: الأسعار بالبيزو الأرجنتيني.
| نوع الدولار | السعر | الارتفاع |
|---|---|---|
| الدولار بالجملة (Mayorista) | $1.477 | +$69 (4.8%) |
| الدولار الرسمي (Minorista) | $1.495 | +$65 (4.5%) |
| الدولار الأزرق (Blue - غير رسمي) | $1.530 | +$100 (5.2%) |
| سعر السيولة (CCL) | $1.554 | - |
الدولار الأزرق (Blue): هو سعر صرف غير الرسمي الذي يتحدد في السوق الموازية.
في مواجهة هذا السيناريو، اتخذ البنك المركز الأرجنتيني (BCRA) تدابير جديدة لاحتواء توقعات انخفاض قيمة العملة. تشمل الاستراتيجيات المطبقة:
1. خفض شراء العملات: قلص البنك وتيرة شراء الدولارات في سوق الصرف الحر (MLC) لتجنب قفزة أكبر في سعر الصرف. في يونيو الحالي، بلغت المشتريات الإجمالية 1.296 مليون دولار، وهو أقل بكثير من 2.596 مليون دولار في مايو.
2. بيع سندات مرتبطة بالدولار (Dollar Linked): من خلال بيع هذه الأوراق المالية المرتبطة بتطور سعر الصرف، يحصل البنك المركز على البيزو لتعزيز الاحتياطيات ويحد من الضغط على سوق الصرف.
وفقاً لـ Bavsa، فإن التغطية cambiaria 'تظهر تغييراً في تكوينتها': بينما يقلل البنك المركز من مركزه في العقود الآجرة، تزيد وزارة الخزانة من إصدار السندات المرتبطة بالدولار، والتي تمثل حتى 22 يونيو 76% من إجمالي التغطية بمبلغ 10.512 مليون دولار.
يحدث ارتفاع الدولار في الأرجنتين في لحظة خاصة من العام، وهي نقطة مهمة للزوار والمستثمرين الأجانب لفهمها:
فترة مرتبطة بتصدير الحبوب (تسوية المحاصيل) التي تجلب دولارات إلى البلاد، وهي الآن في مراحلها النهائية.
ما هو الأجوينالدو؟ هو راتب إضافي إلزامي يُدفع في يونيو وديسمبر. العديد من الأرجنتينيين يستخدمون هذه الأموال لشراء الدولارات كوسيلة للادخار، مما يزيد الطلب.
الحدث الرياضي العالمي يولد طلباً إضافياً للعملات الصعبة للسياحة والاستهلاك.
أشار إيميليو بوتو، رئيس الاستراتيجية والاستثمارات في Mills Capital، إلى أن الدولار الرسمي 'يبدأ في إعطاء إشارات على أنه يريد التحرك'. مع تضخم متوقع بنسبة 32% سنوياً ومستقبلي للدولار في ديسبر عند $1.653، يوجد تأخع تقديره بـ 16%.
حساب مرجعي: لمواكبة التضخم المتراكم، وب تقدير 2.1% لشهر يونيو، يجب أن يكون الدولار قريباً من $1.709، وفقاً لبوتو.
تحذر شركة CIMA من أن النصف الثاني من العام يميل إلى أن يكون أقل ملاءمة من حيث توليد العملات الأجنبية بسبب الموسمية وانخفاض أسعار السلع. ومع ذلك، يظل السيناريو الأساسي وفقاً للمحللين هو 'تصحيح منظم، بدون أزمة'، طالما استمرت دخول العملات من الطاقة والزراعة والتمويل الخاص.
المصدر: Infobae | بيانات استشارية 1816، Bavsa، CIMA و Mills Capital
Alfredo S. Quiroga
