سوق في توقف مؤقت: حذر أمام أرباح استثنائية وعالم في تحول
شهدت الأسهم الأرجنتينية تراجعاً، لكن الأسس المؤسسية القوية تضيء الأفق المالي وتمنح الأمل لمستقبل الاقتصاد.
جلسة التداول في الأسواق
خلال جلسة التداول بتاريخ 11 أغسطس 2026، شهد مؤشر S&P Merval (وهو المؤشر الرئيسي لبورصة بوينس آيرس الذي يقيس أداء أكبر الشركات الأرجنتينية) تراجعاً بنسبة 3.2%، ليستقر عند 3,022,484.54 نقطة. وبالقياس بالدولار، اقترب من 1,900 نقطة. يأتي هذا التحرك في سياق يفضل فيه المستثمرون الحذر، بانتظار تحديدات رئيسية.
في وول ستريت، تراجعت شهادات الإيداع (ADRs) - وهي شهادات تمثل أسهماً أرجنتينية يتم تداولها في البورصات الأمريكية - بنسبة تصل إلى 5.6%، بقيادة شركة Telecom، تلتها BBVA (-4.9%) وبانكو ماكرو (-4.6%). ومع ذلك، كانت هناك استثناءات مشرقة: حيث قفزت أسهم ميركادو ليبري (Mercado Libre) بنسبة 6.3% وارتفعت غلوبانت (Globant) بنسبة 1.1%، مما يدل على أن الابتكار التكنولوجي لا يزال يجذب رؤوس الأموال.
أرباح قياسية تلهم التفاؤل
على الرغم من الحذر في البورصة، تتألق الشركات الأرجنتينية بنتائج استثنائية. أفادت شركة YPF (شركة النفط والغاز الرائدة في الأرجنتين) عن أعلى نتيجة تشغيلية في تاريخها، بصافي ربح يقارب 1.2 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني. بالإضافة إلى ذلك، أدى بيع شركة Metrogas إلى Edenor مقابل 780 مليون دولار أمريكي إلى تحقيق مكسب محاسبي يقارب 200 مليون دولار.
كما عادت شركات مثل سوبرفيل (Supervielle) إلى الأرقام الخضراء بأرباح بلغت 12.8 مليار بيزو أرجنتيني، وسجلت شركة أركور (Arcor) (وهي علامة تجارية رائدة في صناعة الأغذية عالمياً) إجمالي أرباح بلغ 148.208 مليار بيزو أرجنتيني في النصف الأول من العام. تُظهر هذه المؤشرات القوة الإنتاجية الهائلة للبلاد وتمنح الأمل لمستقبل أفضل.
ما هو 'مخاطر الدولة' ولماذا ارتفعت؟
يقيس مؤشر 'مخاطر الدولة' (Country Risk) العلاوة التي تدفعها دولة ما عندما تقترض مقارنة بأصل آمن (مثل سندات الخزانة الأمريكية). كلما انخفض الخطر، زادت الثقة. في الأيام الأخيرة، ارتفع هذا المؤشر إلى 466 إلى 467 نقطة أساس، مبتعداً عن مستوى 400 نقطة الذي لمسه بعد تحسن التصنيف الائتماني.
يعود هذا الحذر إلى مزيج من العوامل: الترقب لـ طرح وزارة الخزانة (التي ستبحث تجديد ديون بقيمة 4.5 تريليون بيزو أرجنتيني)، واستطلاعات الرأي التي تعكس مزاجاً اجتماعياً متبايناً، وعدم اليقين العالمي. في مواجهة هذا المشهد، الحفاظ على الحذر هو أفضل استراتيجية للإبحار نحو أفق يتميز باستقرار أكبر.
السيناريو الدولي: النفط والجيوسياسة
في الخارج، يستمر العالم في مسار التكيف. أدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران والسيطرة على الممرات البحرية إلى دفع سعر نفط برنت فوق 88 دولاراً أمريكياً، مقترباً من 90 دولاراً. كما تجاوز سعر خام غرب تكساس (WTI) 84 دولاراً. يؤثر هذا على الأسواق الناشئة، مذكراً إيان بأن المرونة المحلية ستكون مفتاحياً لامتصاص هذه الرياح الخارجية.
الدولار والاقتصاد الحقيقي
تراجع سعر صرف الدولار بالجملة للجلسة الثالثة على التوالي إلى 1490.50 بيزو أرجنتيني، مبتعداً عن سقف 1500 بيزو. وتم تداول الدولار 'الأزرق' (وهو سعر الصرف الموازي أو غير الرسمي المستخدم في الأرجنتين) عند 1550 بيزو أرجنتيني، بينما استقر السعر الرسمي عند 1515 بيزو أرجنتيني. في القطاع الإنتاجي، وعلى الرغم من تسريح شركة Granja Tres Arroyos لـ 250 عاملاً في مقاطعة إنتري ريوس بسبب تأثير إنفلونزا الطيور، إلا أن مناطق مثل سانتا في تتقدم بحوافز ضريبية للجمعيات التعاونية، ساعية لتعزيز الائتمان الإنتاجي والتنمية المحلية.
المصادر: iProfesional, Infobae, Rosario3, La Nación, Perfil.