Contexto y diagnóstico

Joaquín Cottani, exviceministro de Economía bajo Luis Caputo, concedió una entrevista a Ámbito y a Política Argentina en la que describió la política cambiaria actual como "deficiente", "inestable" e "ilusoria". Según Cottani, el gobierno partió de un error de diagnóstico al asumir que las reservas internacionales se acumularían de forma espontánea sin un esquema cambiario sólido.

Principales argumentos

• Riesgo de devaluación: el atraso del tipo de cambio real (TCR) mantiene elevado el riesgo de una corrección abrupta.
• Necesidad de reservas: sin acumulación de divisas, el financiamiento externo será limitado y costoso.
• Flotación libre: propone que el dólar flote libremente para atraer capitales, reducir el déficit de cuenta corriente y disminuir la presión sobre el tipo de cambio.
• Impacto temporal: reconoce que una liberalización provocaría un salto inflacionario y una caída del salario real en el corto plazo, pero asegura que esos efectos serían transitorios.

Implicaciones fiscales

Cottani resaltó que el superávit fiscal primario del 2025, equivalente al 1,5?% del PBI, es un logro notable pese al riesgo político. Sin embargo, advierte que mantener ese nivel en 2026 será complejo por el incremento del gasto en el Congreso y las reducciones de impuestos propuestas por el oficialismo.

Consecuencias sociales

El economista subrayó que los efectos sociales del programa son negativos y que solo podrán revertirse si la economía vuelve a crecer de forma sostenida. Para ello, insiste en eliminar el atraso cambiario, mejorar la competitividad externa y lograr una mayor remonetización.

Fuentes

Información basada en entrevistas realizadas a Cottani por Ámbito y Política Argentina el 28?de?diciembre?de?2025.