Con la inflación anual en 31,5?% –el nivel más bajo en ocho años– y el nuevo esquema de bandas cambiarias vigentes desde el 1 de enero, el mercado intenta anticipar el techo del dólar mayorista. Analizamos la proyección de alrededor de $1.607 en febrero, la intensa compra de divisas del BCRA y lo que todo ello significará para la economía y los precios.

Contexto inflacionario y el nuevo marco cambiario

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre de 2025 registró una variación del 2,8?%, lo que permitió cerrar el año 2025 con una inflación acumulada del 31,5?%, la más baja desde 2017. A partir del 1 de enero de 2026, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) implantó formalmente el sistema de bandas cambiarias, cuyo objetivo es ofrecer mayor previsibilidad al tipo de cambio.

¿Cómo se calculan las bandas?

En lugar de aplicar un ajuste fijo mensual, los límites superior (techo) e inferior (piso) de la banda se actualizan según la inflación oficial, con un desfase de dos meses respecto al dato publicado por el INDEC. Así, la inflación de diciembre 2025 sirve para fijar los valores de febrero 2026.

Proyecciones para el dólar mayorista

Con base en las estimaciones de analistas privados, el techo de la banda cambiaria para finales de febrero 2026 rondará los $1.607 por dólar mayorista. Si el tipo de cambio alcanzara o superara ese nivel, el BCRA tendría margen para intervenir y evitar saltos bruscos.

Mirando un mes más adelante, el techo estimado para marzo 2026 se ubica cerca de $1.639, influido por la inflación prevista para enero y el mismo desfase de dos meses.

Actividad del BCRA en el mercado

Desde el 5 de enero, cuando se activó el nuevo esquema, el Banco Central registró una compra neta de USD?273?millones en el Mercado Libre de Cambios, con un promedio cercano a USD?40?millones diarios. Como consecuencia, la posición bruta en moneda extranjera del BCRA aumentó USD?44,768?mil millones, reforzada también por la subida del precio del oro a máximos históricos.

De cara a todo el 2026, el gobierno estima que, manteniendo esta dinámica, las compras de divisas podrían sumar entre USD?10?y?17?mil millones. El impacto final dependerá de la demanda de pesos y del ritmo de remonetización –es decir, de cuántos agentes prefieren operar en moneda local frente a la dolarización.

Implicancias para la economía

El nuevo esquema busca reducir la volatilidad cambiaria, ordenar las expectativas del mercado y permitir que la autoridad monetaria intervenga cuando sea necesario para fortalecer las reservas. Un techo estable alrededor de $1.600 facilitaría la planificación de empresas y consumidores, aunque la presión inflacionaria persiste, sobre todo en los servicios cuyo peso en la canasta ha aumentado del 9,4?% al 14,5?%.

En resumen, la combinación de una inflación más contenida, la definición anticipada de los rangos cambiarios y la activa compra de divisas por parte del BCRA conforman el panorama que los agentes económicos observarán en los próximos meses.

Fuente: DolarHoy

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