En enero?2026 la economía argentina muestra una dualidad marcada: mientras las reservas del Banco Central superan los USD?45.500?millones y el riesgo país cae a niveles no vistos desde 2018, la actividad industrial retrocede 3,5?% y los salarios pierden poder adquisitivo. La brecha entre finanzas y producción plantea desafíos críticos para el futuro inmediato.

Finanzas en alza

Durante los primeros cinco días hábiles del año, los mercados locales han registrado una recuperación sostenida desde octubre?2025. Los bonos soberanos aumentaron sus precios y el indicador de riesgo país elaborado por JP?Morgan rompió la barrera de los 530 puntos básicos, alcanzando su nivel más bajo desde junio?2018. Según fuentes del Ministerio de Economía, una caída por debajo de los 500 puntos abriría la puerta a una nueva emisión de deuda internacional.

El Banco Central ha reforzado sus reservas con USD?900?millones acumulados en lo que va del año, dentro de un objetivo de compra mínima de USD?10.000?millones. Las reservas brutas superan los USD?45.500?millones, la cifra más alta desde septiembre?2021.

El tipo de cambio mayorista se mantiene entre 1.400 y 1.450 pesos por dólar, con una caída cercana al 2?% desde el inicio del año, lo que se interpreta como estabilidad cambiaria y una presión a la baja sobre la inflación.

Economía real bajo presión

En contraste, la actividad industrial mostró una contracción del 3,5?% interanual en diciembre, según la Unión Industrial Argentina (UIA). Este retroceso impacta directamente al empleo y a la demanda interna.

Los salarios formales crecieron solo un 1,8?% en noviembre, por debajo de la inflación del 2,5?%, generando pérdida de poder adquisitivo. La morosidad de los hogares alcanzó el 8,8?% del total de la cartera, el nivel más alto desde 2010.

Incertidumbres y riesgos

La posible venta de activos de Shell en la cuenca de Vaca?Muerta ilustra la creciente cautela de inversores extranjeros ante costos internos y marcos regulatorios volátiles.

Analistas estiman que, si la tendencia del riesgo país continúa, podría situarse alrededor de 450 puntos básicos en el segundo semestre, lo que aliviaría significativamente la carga de la deuda pública.

En síntesis, Argentina camina por dos carriles paralelos: uno financiero en expansión y otro productivo que no logra despegar. La sostenibilidad de esta dualidad dependerá de la capacidad del gobierno para traducir la fortaleza bursátil en crecimiento real.

Fuente: MasP Neuquén – Opinión