18/04/2026 13:23 - Economia
El acuerdo con el FMI aprobado el 15 de abril de 2026 marca el inicio de un nuevo ciclo económico. Con un desembolso potencial de USD 1.000 millones y financiamiento asegurado para los próximos 18 meses, Argentina transita un trimestre que analistas denominan "de oro" por la combinación de ingresos de cosecha, mayor recaudación fiscal y calma en los mercados internacionales.
El fin de las restricciones en el Estrecho de Ormuz tras el alto el fuego en Medio Oriente provocó una caída histórica del petróleo. El barril WTI se derrumbó 11,11% hasta los USD 81,74, mientras el Brent cayó 8,93% a USD 86,66. Esta baja podría ser el puntapié inicial para que los combustibles comiencen a retroceder en Argentina, donde acumulan subas del 23% desde el inicio del conflicto.
Fuente: iProfesional
El Banco Central implementó un corredor de tasas con piso del 20% TNA para operaciones pasivas y techo del 25% TNA para activas, reduciendo los encajes bancarios del 75% al 65%. Esta medida, acordada con el FMI, busca inyectar liquidez y reactivar el crédito.
Sin embargo, el mercado presenta tensiones: la morosidad bancaria alcanza el 11% en el sector tradicional y un alarmante 28% en el sector extra bancario (billeteras virtuales). El costo financiero total para deudores se ubica cerca del 300% anual, generando preocupación sobre la sostenibilidad del modelo.
| Bono | Vencimiento | Rendimiento anual | Observaciones |
|---|---|---|---|
| AO27 | Octubre 2027 | 4,8% - 5% | Vence con gobierno actual |
| AO28 | Octubre 2028 | 8,1% - 8,5% | Vence con próximo gobierno |
La brecha de 3,3 puntos porcentuales entre ambos bonos refleja las dudas del mercado sobre la continuidad de las políticas económicas post-elecciones 2027.
Empresas de energía eléctrica, cemento y gas toman protagonismo. Las petroleras como YPF y Vista perderían atractivo temporal por la baja del crudo.
El ETF EWZ (acciones brasileñas) emerge como opción ante elecciones en octubre 2026 y posible inyección de liquidez del gobierno de Lula.
Nvidia, Microsoft, Amazon, Google y Apple lideran las subas desde marzo 2026. Sus Cedear representan una opción con dólar pisado.
El segundo trimestre de 2026 presenta condiciones favorables: ingreso de dólares de cosecha, aumento de recaudación por retenciones, cobro de ganancias y bienes personales. El superávit primario de marzo alcanzó $745.000 millones, aunque construido sobre postergación de obligaciones legales.
El gobierno negocia garantías adicionales: USD 2.000 millones del Banco Mundial, USD 7.200 millones del BID y USD 500 millones de la CAF. El vencimiento crítico de julio 2026 asciende a USD 4.300 millones.
Proyección: Con el ritmo actual de compras del BCRA, las reservas podrían alcanzar USD 50.000 millones en breve, consolidando un escenario de estabilidad cambiaria.
?? Factores de riesgo: Morosidad récord del 11% en banca y 28% en billeteras, costo financiero del 300% anual, y dudas sobre continuidad de políticas post-2027 requieren atención. El dólar oficial está 24% por debajo del techo de banda, manteniendo presión sobre el atraso cambiario.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones