13/06/2026 12:26 - Economia
Infografía que muestra la acumulación de reservas del BCRA con barras de progreso doradas sobre fondo azul oscuro, representando estabilidad financiera y protección económica
Le Banco Central de la República Argentina (BCRA) a atteint en temps record un objectif qui semblait lointain : il a accumulé plus de 10 milliards de dollars en achats nets de devises durant 2026, devenant ainsi sa deuxième meilleure performance historique, seule l'année 2024 l'ayant surpassée.
Le BCRA est l'équivalent argentin de la Banque de France ou de la Réserve fédérale américaine. C'est l'institution responsable de la politique monétaire, de l'émission de monnaie et de la gestion des réserves internationales. En Argentine, son rôle est crucial car le pays a une longue histoire d'instabilité économique et de crises de change.
Damián Di Pace, directeur de Focus Market Consultores, explique avec clarté : les réserves internationales ne sont pas simplement des dollars gardés dans un tiroir, mais un instrument de défense de la stabilité macroéconomique. Elles agissent comme une assurance contre les crises.
Selon un rapport de la Banque Provincia (Banco Provincia, l'une des plus importantes banques publiques provinciales d'Argentine, appartenant à la province de Buenos Aires), l'accumulation de réserves a eu un facteur clé mais peu visible : la demande de dollars de l'industrie s'est réduite de moitié, passant d'une moyenne de 4 milliards de dollars (2012-2023) à environ 2 milliards de dollars en 2026.
Cette chute n'est pas due à un boom exportateur, mais à la récession interne qui a freiné les importations. En résumé, on achète moins de biens finis à l'étranger, ce qui « économise » des dollars qui renforcent la position du BCRA, mais au prix d'une contraction dans l'économie réelle.
L'indice de Production Industrielle (IPI) enregistre une contraction de 11,5% par rapport au premier semestre 2023. Les secteurs les plus impactés :
| Secteur | Variation |
|---|---|
| Textile | -35% |
| Produits métalliques | -22% |
| Minéraux non métalliques | -20% |
| Caoutchouc et plastique | -20% |
| Machines et équipements | -19% |
| Automobile | -17% |
A atteint 8,2 milliards de dollars entre janvier et avril 2026, représentant 85% de ce qu'a apporté le secteur agricole (9,8 milliards de dollars).
La politique d'austérité et l'excédent fiscal ont contribué à réduire la pression sur le marché des changes. L'Argentine a historiquement souffert de déficits chroniques.
Bonne récolte et confiance partiellement récupérée après les mesures économiques mises en œuvre.
L'assouplissement de l'achat de dollars pour l'épargne mis en place en avril 2025 a permis aux personnes physiques d'acheter 12 milliards de dollars au début de 2026, augmentant les sorties par ce biais. Le BCRA a modéré ses achats lors de la deuxième séance récente et les réserves ont subi la plus grande baisse hebdomadaire depuis avril.
Depuis des cabinets de conseil comme LCG, ils préviennent qu'ils n'anticipent pas une reprise consolidée à court terme. Ils s'attendent à une dynamique de « scie » (serrucho en espagnol, désignant des fluctuations irrégulières) cohérente avec une tendance à la stagnation. Les facteurs qui pourraient inverser ce scénario sont affaiblis : la demande reste limitée par la perte de pouvoir d'achat et la pression concurrentielle associée à l'ouverture commerciale augmente.
Cependant, l'accumulation de réserves établit un socle nécessaire. Comme l'a souligné Guido Sandleris, ex-président du BCRA : « Accumuler des réserves est une condition nécessaire - mais pas suffisante - pour se stabiliser et croître de manière durable ».
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones