Une stratégie financière qui porte ses fruits

Le gouvernement argentin se trouve dans une position privilégiée face à l'échéance de la dette du prochain 9 juillet. Selon les informations de Bloomberg Linea, le ministre de l'Économie, Luis Caputo, a réussi à sécuriser les dollars nécessaires pour couvrir le paiement de USD 4,2 milliards aux détenteurs d'obligations. L'exploit réside dans le coût : il a obtenu un taux moyen de 6,7 %, une valeur remarquablement inférieure aux 10 % qu'il aurait coûté d'émettre de la dette sur les marchés internationaux.

Jusqu'au 18 juin, le Trésor avait déjà accumulé USD 3,648 milliards en dépôts en devises, couvrant environ 85 % du total requis. Cette manoeuvre a été rendue possible par l'émission de Bonar 2027 et 2028 sur le marché local, ainsi que par des achats directs à la Banque Centrale.

Ce vendredi 26 juin se tiendra la première adjudication du Bonar 2028 (AO28). Selon le calendrier officiel, le Secrétariat aux Finances cherchera à capter jusqu'à USD 266 millions. L'objectif final est d'atteindre le plafond d'émission de 2 milliards de dollars pour ce titre. Si l'offre n'est pas satisfaite, une seconde adjudication aura lieu le lundi 29 juin.

Détails de l'Adjudication

Le ministère de l'Économie a publié au Journal Officiel la résolution habilitant l'adjudication en espèces. Elle propose une variété d'instruments pour attirer différents profils d'investisseurs :

• En Pesos (Taux Fixe) : Lettres du Trésor Capitalisables (LECAP) avec échéance en novembre 2026.
• En Pesos (Ajustement CER) : Trois nouvelles Obligations à Coupon Zéro (BONCER) avec échéances en octobre 2027, mars 2028 et décembre 2028. Note : Le CER est un coefficient qui ajuste la valeur selon l'inflation locale.
• En Pesos (Taux Variable) : Obligation à taux TAMAR avec échéance en juillet 2027.
• Instruments Dólar Linked : Lettres et Obligations liées au dollar américain, idéales pour se couvrir contre une dévaluation.

Une nouveauté importante est que l'intégration des instruments en dollars (comme le Bonar 2028) devra se faire exclusivement en dollars américains, ce qui renforce la captation de devises genuines par l'État.