30/06/2026 22:07 - Economia
L'Argentine dispose de plusieurs taux de change, une particularité que les investisseurs étrangers doivent comprendre. Le dollar officiel est le taux réglementé par le gouvernement pour les transactions légales. Le dollar blue (dollar parallèle) reflète le marché non réglementé. Historiquement, l'écart entre ces deux taux pouvait dépasser 100%, mais la récente politique économique a considérablement réduit cette différence à environ 2%, signe d'une stabilisation significative.
Le peso argentin (ARS) a subi des dévaluations importantes ces dernières années. Pour context, en 2020, 1 dollar valait environ 100 pesos. Aujourd'hui, il faut environ 1 500 pesos pour un dollar, illustrant l'inflation chronique du pays.
| Dollar officiel vente | 1 495-1 500 ARS |
| Dollar de gros | 1 481,50 ARS |
| Dollar blue | 1 510-1 515 ARS |
| Hausse en juin | ~5% |
| Réserves BCRA | 47,081 milliards USD |
| Projection juillet | 1 504 ARS |
| Projection décembre | 1 653 ARS |
| Inflation projetée 2026 | 29% |
| Inflation projetée 2027 | 20% |
| Risque pays | 426 pb (min. depuis 2018) |
Le Banco Central de la República Argentina (BCRA), l'équivalent de la Banque Centrale Européenne pour la zone euro, poursuit activement l'accumulation de réserves internationales. Cette politique vise à garantir la stabilité monétaire et honorer les engagements financiers du pays.
Selon les données officielles, le BCRA a accumulé des achats nets de 11 milliards USD depuis janvier 2026, dépassant largement les objectifs fixés par le Fonds Monétaire International (FMI). Les réserves internationales s'élèvent à 47 milliards USD, un niveau considéré comme sain par les analystes.
Le risque pays, indicateur mesurant la probabilité de défaut de paiement souverain, a chuté de 14% en juin pour atteindre 426 points de base, son plus bas niveau depuis 2018. Pour comparaison, ce niveau reste supérieur à la plupart des pays développés (inférieurs à 100 pb) mais représente une amélioration notable pour l'Argentine.
Plusieurs éléments expliquent cette hausse du dollar:
L'Argentine enregistre un excédent commercial cumulé de 11,783 milliards USD entre janvier et mai 2026, un record historique. Ce résultat s'explique notamment par l'essor du secteur énergétique.
Vaca Muerta, le gisement de gaz de schiste situé dans la province de Neuquén (Patagonie argentine), est l'un des plus importants au monde. Les exportations de cette province ont atteint 3,45 milliards USD au premier semestre, en hausse de 104% sur un an. Pour les investisseurs étrangers, ce gisement représente une opportunité majeure dans le secteur énergétique mondial.
Les contrats à terme projettent un dollar à 1 504 ARS en juillet et 1 653 ARS en décembre 2026. Selon BBVA Research, l'inflation devrait atteindre 29% en 2026 et 20% en 2027, indiquant une désinflation progressive.
Les analystes écartent un scénario de crise cambiaire et interprètent le mouvement de juin comme un ajustement saisonnier normal. Le 9 juillet 2026, l'Argentine fera face à un paiement obligataire de 4,3 milliards USD, un événement à surveiller pour évaluer la solidité de la politique économique en place.
Pour les investisseurs internationaux, l'Argentine présente un profil de risque décroissant avec des indicateurs macroéconomiques en amélioration, bien que le contexte reste volatil par rapport aux marchés développés.
Alfredo S. Quiroga
