16/07/2026 10:14 - Economia
أكد تقرير حديث صادر عن المعهد الوطني للإحصاء والتعداد (INDEC) في الأرجنتين أن تضخم شهر يونيو 2026 بلغ 1.9%، مما كسر حاجز 2% لأول مرة منذ 10 أشهر. هذه البيانات الإيجابية تؤثر بشكل مباشر على توقعات سوق الصرف الأجنبي.
في الأرجنتين، توجد عدة أسعار للصرف. حالياً، يبلغ سعر الدولار الرسمي بالجملة (الذي تستخدمه المؤسسات المالية) 1471.50 بيزو أرجنتيني، بعد انخفاضه بمقدار 10.50 بيزو في يوم واحد، وهو أكبر انخفاض له منذ 30 أبريل. أما في 'بنك الأمة' (Banco Nación)، وهو البنك المملوك للدولة، فإن السعر يبلغ 1495 بيزو. وفي الوقت نفسه، يظل سعر 'الدولار الأزرق' (Dólar Blue)، وهو سعر الصرف الموازي وغير الرسمي في السوق، عند 1520 بيزو.
يقع سقف نطاق الصرف الأجنبي المتفق عليه حالياً عند 1816 بيزو، مما يترك مسافة تبلغ حوالي 24% مقارنة بالقيمة الحالية للدولار الرسمي. ومع ذلك، مع الفهرسة الشهرية لسياسة 'الانزلاق المالي' (Crawling Peg)، وهي آلية يتم من خلالها خفض قيمة العملة المحلية تدريجياً، سيستمر هذا السقف في مساره التصاعدي.
بناءً على توقعات التضخم الواردة في 'مسح توقعات السوق' (REM) الذي يجريه البنك المركزي الأرجنتيني، والتي تقدر التضخم بـ 2% في يوليو و1.8% في أغسطس، قد يؤدي انزلاق سعر الصرف إلى رفع سقف النطاق ليقترب من 1880 بيزو أرجنتيني بحلول نهاية أغسطس.
على الرغم من هذا الارتفاع الاسمي في السقف، ستظل المسافة الحقيقية بين الدولار الرسمي والحد الأقصى للنطاق كبيرة، مما يقلل الضغط على سعر الصرف ويعزز قابلية التنبؤ بالسوق.
يدعم سيناريو الاستقرار هذا الاحتياطيات القوية للبنك المركزي الأرجنتيني، والذي يحتفظ بدرع مالي يبلغ 20 مليار دولار أمريكي. ومؤخراً، قام البنك المركزي بشراء 532 مليون دولار في يوم واحد، مما يمثل أكبر مبلغ مشترى هذا العام في عهد الرئيس الحالي خافيير مايلي. هذا يدل على قوة السلطة النقدية للتدخل إذا لزم الأمر.
بالإضافة إلى ذلك، يبلغ مؤشر 'مخاطر الدولة' (Country Risk)، الذي يقيس احتمالية تخلف الدولة عن سداد ديونها، 402 نقطة. كما يتوقع صندوق النقد الدولي نمواً بنسبة 3.5% للاقتصاد الأرجنتيني، مع زيارة متوقعة لمديرة الصندوق كريستالينا جورجيفا في 27 يوليو 2026.
كسر حاجز 2% في التضخم وتجميع الاحتياطيات في البنك المركزي هما إشارات واضحة على أن الخطة الاقتصادية تواصل تحقيق نتائج إيجابية، مما يخلق سيناريو من الاستقرار والنمو المستدام للأشهر المقبلة في الأرجنتين.
Alfredo S. Quiroga
