En octubre de 2025 la base monetaria del país experimentó la mayor disminución en un año y medio, reflejando la mezcla de una tensa situación cambiaria y el desarme de los plazos fijos. El fenómeno, que ocurre justo antes de las elecciones presidenciales, podría redefinir la estrategia de política monetaria en los próximos meses.

¿Qué es la base monetaria y por qué importa?

La base monetaria representa el conjunto de efectivo en manos del público y los depósitos que los bancos comerciales deben mantener en el Banco Central. Es el punto de partida para la creación de dinero mediante el sistema financiero y, por ende, una pieza clave para controlar la inflación y la estabilidad cambiaria.

Factores que provocaron la caída en octubre

El informe del Banco Central de la República Argentina (BCRA) indica que, durante octubre de 2025, la base monetaria se contrajo de forma notable. Los analistas señalan dos motores principales:

• Tensión cambiaria: La volatilidad del peso frente al dólar se intensificó al acercarse la jornada electoral del 22 de octubre, lo que generó una mayor demanda de divisas y presión sobre las reservas.
• Desarme de plazos fijos: Los ahorristas retiraron sus fondos de plazos fijos (instrumentos de ahorro a tasa fija) para cubrir la compra de dólares o anticipar gastos electorales, reduciendo la cantidad de dinero que el BCRA podía respaldar.

Impacto en los plazos fijos

Según datos publicados por El Cronista, la captación neta de plazos fijos en los últimos diez días de octubre mostró una caída pronunciada respecto al mismo periodo de septiembre. La fuga de fondos hacia el mercado cambiario redujo la disponibilidad de recursos en el sistema financiero y limitó la capacidad del gobierno para financiar sus compromisos sin recurrir a la emisión de deuda.

Contexto electoral

Las elecciones presidenciales de 2025, previstas para el 22 de octubre, impulsan la incertidumbre económica. Los agentes del mercado suelen anticipar posibles cambios de política monetaria y fiscal, lo que intensifica la volatilidad del tipo de cambio. La combinación de un entorno político incierto y una inflación anual que supera el 150?% convierte a la base monetaria en un indicador especialmente sensible.

¿Qué puede esperar el futuro?

El BCRA ha adelantado que monitorizará de cerca la evolución del mercado cambiario y considerará ajustes en la tasa de interés para frenar la presión inflacionaria. Los analistas advierten que, mientras persista la incertidumbre electoral, la base monetaria podría mantenerse bajo presión, lo que a su vez podría acelerar la pérdida de poder adquisitivo del peso.

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