O presidente do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, acendeu o alerta nesta sexta-feira, 28 de agosto de 2026, durante o tradicional simpósio anual de Jackson Hole, em Wyoming, nos Estados Unidos. Seu discurso, focado na persistência da inflação, sacudiu as expectativas dos investidores e reconfigurou as apostas sobre o futuro das taxas de juros no país.
Um recado claro: a inflação não se rende
Warsh foi contundente: a inflação nos EUA não está desacelerando de forma significativa. O dirigente afirmou que o Fed precisa ter certeza de que a inflação subjacente se aproxima da meta de 2% ao ano; caso contrário, “terão trabalho a fazer”. Essa frase, interpretada como um aviso, deixou a porta aberta para um novo aumento de juros na reunião de setembro.
Os dados reforçam sua preocupação. O índice PCE (a medida preferida do Fed) permaneceu em 3,7% ao ano em julho, enquanto a inflação subjacente (que exclui alimentos e energia) ficou em 3,3%. Ainda mais revelador: aproximadamente metade dos itens que compõem o PCE subiu a uma taxa anual superior a 3%.
O que é o índice PCE?
O gasto com consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês) é a medida de inflação que o Federal Reserve usa como referência principal. Diferente do IPC, ele inclui mudanças no comportamento dos consumidores e tem uma cobertura mais ampla de bens e serviços.
Contexto econômico: crescimento moderado e emprego estável
O panorama macroeconômico mostra sinais mistos. O PIB dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 1,5% no segundo trimestre, abaixo dos 2,1% registrados no primeiro trimestre. A taxa de desemprego está em aproximadamente 4,1%, enquanto o consumo pessoal subiu 0,2% em julho e a renda pessoal cresceu 0,4%.
Esses números refletem uma economia que segue avançando, mas com menos impulso. A combinação de inflação persistente e crescimento moderado é exatamente o cenário que mais preocupa os banqueiros centrais.
Reação imediata dos mercados
As palavras de Warsh não demoraram a impactar os mercados financeiros. Segundo a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base na reunião do Fed de 15 e 16 de setembro saltou de 35% para 57%. Antes do discurso, essa probabilidade era de aproximadamente 33%.
Wall Street: movimentos mistos
Os índices de ações mostraram reação dispar, mas contida:
- S&P 500: +0,04%
- Nasdaq Composite: +0,26%
- Dow Jones: +0,07%
No plano das ações individuais, destacaram-se as altas de Domino's Pizza (+5%), Amazon (+4%) e ServiceNow (+4%). Em contraste, PayPal (-11%), Autodesk (-4%) e CrowdStrike (-4%) lideraram as quedas.
Títulos do Tesouro: rendimentos em alta
Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram em todos os prazos. O rendimento de 2 anos avançou 2,29 pontos-base, para 4,329%, enquanto o de 10 anos permaneceu em 4,67%. Essa dinâmica reflete a expectativa de juros mais altos por mais tempo.
Mercados globais: petróleo e bolsas internacionais
Fora dos EUA, o panorama foi variado. O petróleo Brent caiu 0,55%, para US$ 88,06 por barril, e o WTI recuou 0,54%, para US$ 83,09. Ambos caminham para a primeira queda semanal em três semanas.
Na Europa, as bolsas fecharam em alta: o Euro Stoxx subiu 0,96%, o DAX alemão +0,81%, o CAC francês +0,91% e o FTSE britânico +0,29%. Na Ásia, o Hang Seng de Hong Kong avançou 0,07%, a bolsa de Xangai caiu 0,11%, o Kospi sul-coreano recuou 1,79% e o Nikkei 225 japonês subiu 0,38%.
O que vem agora?
A atenção se volta para a reunião do Fed de 15 e 16 de setembro. Antes dessa data, serão divulgados novos dados de emprego e inflação de agosto, que serão cruciais para determinar se o Fed decide finalmente subir os juros ou mantê-los inalterados.
Por enquanto, o recado de Warsh deixou claro que a batalha contra a inflação está longe de terminar. Os investidores devem se preparar para um cenário de juros altos por mais tempo, com tudo o que isso implica para os mercados e para a economia real.
Fonte: La Nación