26/06/2026 18:41 - Economia
Давление на аргентинский валютный рынок значительно возросло в последние недели на фоне общемирового укрепления доллара США. Для понимания контекста: Аргентина — страна с развивающейся экономикой, особенно чувствительная к валютным колебаниям из-за хронической инфляции (около 32% годовых) и строгого валютного контроля («cepo cambiario» — ограничения на покупку иностранной валюты).
Конфликт на Ближнем Востоке служит фоном этой финансовой волатильности, вызывая движения на международных рынках, усиливающие неопределенность. По данным консалтинговой компании 1816, за последние полтора месяца рынки валют, долгов и сырьевых товаров демонстрируют необычную волатильность.
В Аргентине существует несколько курсов доллара:
| Тип курса | Значение | Рост в июне |
|---|---|---|
| Оптовый для банков и экспортеров |
1.477 песо | +69 (+4,8%) |
| Розничный официальный для граждан |
1.495 песо | +65 (+4,5%) |
| «Blue» параллельный/черный рынок |
1.530 песо | +100 (+5,2%) |
| CCL для операций с облигациями |
1.554 песо | — |
Банк Центральной Республики Аргентина (BCRA) — аналог Центробанка РФ — принял новые меры для сдерживания ожиданий девальвации:
1. Сокращение закупок валюты: Центробанк уменьшил темп покупки долларов на свободном валютном рынке. В июне закупки составили 1.296 млн долларов, что значительно ниже 2.596 млн в мае.
2. Продажа облигаций «dollar linked»: Это облигации, привязанные к курсу доллара. BCRA продаёт их, получая песо для укрепления резервов и ограничивая давление на рынок.
Контекст: По данным Bavsa, на 22 июня 76% всей валютной защиты обеспечивается через доллар-связанные инструменты на сумму 10.512 млн долларов.
Укрепление доллара обусловлено комбинацией факторов:
Геополитическая напряжённость вызывает неприятие риска и поиск убежища в надёжных активах, таких как доллар США.
Колебания цен на сырьевые товары и технологические акции усиливают неопределённость на развивающихся рынках.
Инвесторы ищут защиты от волатильности, увеличивая спрос на доллары.
Эмилио Ботто, глава стратегии и инвестиций Mills Capital, отметил, что официальный доллар «начинает подавать сигналы движения». При прогнозируемой инфляции 32% годовых и курсе фьючерса на декабрь 1.653 песо, отставание курса оценивается в 16%.
Расчёт: Чтобы соответствовать накопленной инфляции (оценка 2,1% за июнь), доллар должен быть около 1.709 песо.
CIMA предупреждает: второе полугодие обычно менее благоприятно для поступления валют из-за сезонности и низких цен на сырьё. Консультанты считают, что «главная переменная для стабильного профицита — более высокий реальный курс с отменой ограничений».
Рост доллара происходит в особый период года:
Базовый сценарий аналитиков — «упорядоченная коррекция без кризиса, при продолжении поступлений валюты от энергетики, агросектора и частного финансирования». Главные факторы мониторинга: ускорение инфляции или снижение предложения долларов.
Источник: Infobae | Данные консультаций 1816, Bavsa, CIMA и Mills Capital
Alfredo S. Quiroga
