ڈالر قرضے: کاپوٹو کی نئی پالیسی اور ماہرین اقتصادیات کی خطرناک پیشگوئی

نئی پالیسی کیا ہے؟

ارجنٹائن کے وزیر معیشت لوئس کاپوٹو نے 13 اگست 2026 کو ایک پریس کانفرنس میں اعلان کیا کہ حکومت نے ڈیکرٹ 905/02 کے آرٹیکل 23 میں تبدیلی کی ہے، جو ڈالر میں قرضوں کے حوالے سے سخت ضابطے طے کرتا تھا۔ اس نئی پالیسی کے تحت بینک اپنے ڈالر ڈپازٹس کا 15 فیصد تک ان کمپنیوں کو قرض دے سکیں گے جو براہ راست ڈالر نہیں کماتیں، بشرطیکہ وہ ان ڈالرز کو سرکاری شرح تبادلہ (MULC) پر بیچ کر پیسوں میں تبدیل کریں۔

حکومت کے مطابق، اس وقت مالیاتی نظام میں تقریباً 6 ارب ڈالر کی قرض دینے کی گنجائش موجود ہے۔ کاپوٹو نے کہا کہ اس اقدام کا مقصد 'زیادہ قرضے، کم شرح سود، روزگار اور معیشت کی بحالی' ہے۔ انہوں نے خاص طور پر تعمیراتی اور آٹوموٹو صنعتوں کا ذکر کیا جو اس سے مستفید ہوں گی۔

مرکزی بینک (BCRA) کے سربراہ سانتیاگو باؤسیلی نے بھی اس اقدام کی حمایت کی ہے، لیکن کچھ شرائط کے ساتھ۔ ان قرضوں کے لیے بینکوں کو 25 فیصد زیادہ سرمایہ رکھنا ہوگا اور یہ قرضے معمول کے قرضوں کے مقابلے میں 1.25 گنا زیادہ رسک کے ساتھ شمار ہوں گے۔

ماہرین اقتصادیات کی تنقید

اس اقدام پر ماہرین اقتصادیات اور سابق حکام نے شدید تنقید کی ہے۔ گائیڈو سینڈلیرس، جو میکری دور میں مرکزی بینک کے سربراہ تھے اور فی الحال میلی کی پالیسیوں کے حامی ہیں، نے کہا: 'میں نے حکومت کی کئی پالیسیوں کی حمایت کی ہے، لیکن ڈالر میں قرضوں کے قواعد میں نرمی ایک برا خیال ہے۔' انہوں نے مزید کہا کہ یہ اقدام 'ان چند اہم معاہدوں کو کمزور کرتا ہے جو ارجنٹائن نے 2001 کے بحران کے بعد بنائے تھے'۔

آندریس نیومیر، جو مرکزی بینک کے سابق چیف اکانومسٹ ہیں، نے خبردار کیا: 'یہ ایک خطرناک راستہ ہے۔ اگر ڈالر کی قدر میں بڑی کمی آئی تو ڈپازٹ ہولڈرز کو یا تو ٹیکس دہندگان کے پیسوں سے بچایا جائے گا یا ان کے ڈالر پیسوں میں تبدیل کر دیے جائیں گے۔'

ایک اور سابق اہلکار نے نام ظاہر نہ کرنے کی شرط پر کہا: 'ہم نے 1990 کی دہائی میں بھی ایسے ہی اقدامات کیے تھے، جس کا انجام 2001 میں برا ہوا۔'

کیا یہ اقدام واقعی کام کرے گا؟

حکومت کا دعویٰ ہے کہ اس سے معیشت کو فروغ ملے گا، لیکن کئی تجزیہ کاروں کو شک ہے۔ ڈیاگو کواٹز، جو چھوٹے کاروباروں کے ماہر ہیں، کہتے ہیں: 'چھوٹے کاروباروں کی اصل پریشانی ڈیمانڈ اور کھپت ہے، یہ اقدام ان کے لیے کوئی خاص فائدہ نہیں پہنچائے گا۔' فرنینڈو مارول کا کہنا ہے کہ 'جو لوگ پہلے سے قرض لے سکتے تھے، وہ لیتے رہیں گے، لیکن نئے قرض لینے والوں کے لیے کچھ نہیں بدلے گا۔'

تاریخی پس منظر اور موجودہ صورتحال

یاد رہے کہ ارجنٹائن میں 2001 کے شدید معاشی بحران کے بعد ڈالر میں قرضوں پر سخت پابندیاں لگائی گئی تھیں، کیونکہ اس وقت کرنسی کی قدر میں کمی کے باعث لاکھوں لوگ اپنے قرضے ادا نہیں کر سکے تھے۔ اس نئی پالیسی کو انہی پابندیوں میں نرمی کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔

کاپوٹو نے یہ بھی کہا کہ وہ انسس کے FGS فنڈز کو بینکوں میں طویل مدتی ڈپازٹ کے طور پر رکھنے کا منصوبہ بنا رہے ہیں، جس پر وزیر سرمایہ انسانی سینڈرا پیٹوویلو پہلے اعتراض کر چکی ہیں۔ نائب وزیر جوزے لوئس ڈازا نے کہا ہے کہ آئی ایم ایف کو اس منصوبے سے آگاہ کر دیا گیا ہے اور وہ اس سے متفق ہے۔

حکومت کا مقصد لوگوں کو گھروں میں رکھے ڈالر نکال کر بینکوں میں جمع کروانا ہے۔ کاپوٹو نے مثال دی: 'اگر کسی نے 20 سال تک 10,000 ڈالر گھر میں رکھے تھے، تو 6 فیصد سود پر آج اسے 32,000 ڈالر مل سکتے ہیں۔'

تاہم، ناقدین کا کہنا ہے کہ یہ اقدام ایک نیا مالیاتی بحران پیدا کر سکتا ہے، خاص طور پر اس وقت جب ارجنٹائن کی کرنسی کی قدر کم ہو رہی ہے۔ سینڈلیرس نے خبردار کیا: 'مالیاتی ضابطے مختصر مدت میں مہنگے ہو سکتے ہیں، لیکن یہ ایک بہت بڑی چیز کی حفاظت کرتے ہیں: مالیاتی استحکام۔'