29/07/2026 21:57 - Economia
由费德里科·富里亚塞领导的金融秘书处（隶属于路易斯·卡普托的经济部）于2026年7月29日公布了非常令人鼓舞的结果。此次招标不仅使政府轻松覆盖了本周的到期债务，还从市场中收回了比索，并为国库增加了宝贵的美元储备。
在金融术语中，“债务展期”（rollover）是指政府对其债务进行再融资的能力。此次，阿根廷国库需要应对8.5万亿阿根廷比索（ARS）的到期债务。然而，市场需求强劲，最终中标总额达到12.21万亿ARS，实现了144.53%的展期率。
这意味着国家不仅续期了到期债务，还从市场吸收了约3.7万亿ARS的流动性，避免了这些比索对美元汇率造成压力。
本次招标的最大亮点是推出了一种新的金融工具：双币债券（TAMAR/美元挂钩，代码TMVE8）。该债券将于2028年1月31日到期，为投资者提供智能对冲：其价值根据批发定期存款利率（TAMAR）或官方美元汇率调整，始终支付对储蓄者更有利的选项。
市场对这一工具反响热烈，其中标金额占总中标额的38%，达到4.72万亿ARS，双币利差为6.64%。这使政府能够将债务期限延长至2027年总统大选之后，提供了可预测性。
在进行比索招标的同时，经济部继续加强其外汇储备。美元国库债券（AO29）（2029年10月到期）在收到3.66亿美元的认购后，成功筹集了3.09亿美元。中标收益率为8.33%（TIREA）。
此次发行后，AO29自7月中旬推出以来累计筹集了9.76亿美元，接近20亿美元的上限。预计7月30日将进行第二轮发行，最多再筹集1.5亿美元。
| 工具 | 货币 | 中标金额 | 到期日 | 中标收益率 |
|---|---|---|---|---|
| Lecap/Boncap (S16O6) | ARS | 4.61万亿ARS | 2026/10/16 | 2.05% TEM / 27.57% TIREA |
| 双币债券 TAMAR/美元挂钩 (TMVE8) | ARS/美元 | 4.72万亿ARS | 2028/01/31 | 6.64% 利差 |
| CER/TAMAR债券 (TXMD8) | ARS | 0.87万亿ARS | 2028/12/15 | 5.40% TIREA CER |
| 美元挂钩债券 (D30S6) | ARS/美元 | 0.67万亿ARS | 2026/09/30 | 7.25% TIREA |
| 美元挂钩债券 (D15E7) | ARS/美元 | 1.33万亿ARS | 2027/01/15 | 5.51% TIREA |
| BONAR 2029 (AO29) | 美元 | 3.09亿美元 | 2029/10/31 | 8.33% TIREA |
Puente首席经济学家埃里克·里通代尔表示，此次招标“实现了高额的再融资，新双币债券的引入有效引导了长期需求”。MM Investments总监马丁·马扎则指出，市场要求对冲：“这不是对比索的完全信任，而是带有保险的信任”，国库成功延长了债务期限结构。
Alfredo S. Quiroga
