震撼市场的预测
由经济学家伊恩·谢泼德森（Ian Shepherdson）创立的Pantheon Macroeconomics咨询公司——被《华尔街日报》誉为“全球最精准的经济预测机构”——预计阿根廷批发美元汇率将在2026年12月底达到1850比索。这意味着全年比索将贬值约27%，远高于银行和咨询机构的普遍预期。
在FocusEconomics于8月汇总的47家国际和本地机构的预测中，Pantheon Macroeconomics的估算最为激进。紧随其后的是阿根廷本地咨询公司：Invecq Consulting（1800比索）、LCG（1770比索）和Econviews（1750比索）。
FocusEconomics调查的专家共识认为，12月批发美元汇率将落在1648比索，而Matba-Rofex期货市场交易价格约为1623比索。
伊恩·谢泼德森是谁？
谢泼德森在美国被视为“预测大师”，曾多次准确预判关键金融事件。他最著名的成就包括：
- 2008年：预测了房地产市场的崩盘。
- 2020年：提前指出美联储将在2022年开始加息，与多数分析师意见相左。
- 2022年：警告抵押贷款利率上升将导致住房需求大幅下降。
他曾担任纽约汇丰证券（HSBC Securities）美国首席经济学家。如今，Pantheon Macroeconomics为全球超过500家投资基金、银行和国际机构提供经济数据服务。
汇率波动区间的上限
Pantheon Macroeconomics的预测接近阿根廷央行设定的汇率浮动区间上限——1856比索。该上限根据前两个月的通胀率（t-2）每日调整，是央行不干预市场的最高允许水平。
相比之下，MAPFRE Economics——过去两年预测最准的机构之一——将12月预期下调至1658比索，而一个月前其预测值还在1843比索附近。
汇率滞后之争
通胀预期与美元走势之间的差异是争论的核心。阿根廷央行REM（市场预期调查）预计2026年通胀率为29.8%，LatinFocus预计29.3%，而市场共识认为批发美元年底将在1650比索左右，这意味着自上周五收盘价（1487.50比索）仅上涨10.8%。
警告汇率滞后的人士认为，当通胀增速超过美元升值速度时，阿根廷的生产成本以硬通货计算会变得更贵，影响出口商和与进口商品竞争的企业。而政府则拒绝突然大幅贬值，因为这会冲击物价和购买力。
外汇储备与官方策略
为维持汇率稳定，政府结合期货市场干预和发行美元挂钩债券（dólar linked）及双币种债券。据Wise Capital投资主管伊格纳西奥·莫拉莱斯（Ignacio Morales）称，私人持有的这类债券存量从5月的32.11亿美元跃升至7月的112.39亿美元，一个月内增加近50亿美元。
截至2026年8月14日，阿根廷央行年内累计买入140亿美元，总储备接近495.67亿美元，是2023年底低点的2.4倍。据地中海基金会（Fundación Mediterránea）数据，净储备约为119亿美元，为2020年初以来最高水平。
市场预计2026年剩余时间不会出现大幅汇率跳升，但Pantheon Macroeconomics预测的1850比索提醒人们，在通胀背景下维持汇率滞后存在风险。