14/07/2026 22:52 - Economia
Le marché financier argentin a reçu une injection de liquidité majeure suite au paiement du service de la dette souveraine effectué par le gouvernement national le 9 juillet 2026. Selon des médias comme iProfesional et El Destape, le montant total crédité aux obligataires se situe entre 4 300 millions de dollars et 4 500 millions de dollars, correspondant aux échéances en capital et intérêts des titres Bonares (AL) et Globaux (GD).
Pour un lecteur étranger, il est important de noter que les Bonares sont des obligations régies par la loi argentine, tandis que les Globaux sont régis par des lois étrangères. Ce paiement renforce la fiabilité du pays sur les marchés. Bien que le gouvernement espérait qu'un fort réinvestissement stimulerait les prix de la rente fixe et ferait chuter le Risque Pays (la prime payée par l'Argentine par rapport aux obligations américaines considérées sans risque) sous les 400 points, une partie des fonds a pris la direction de l'étranger. Ce lundi 13 juillet, un pic de sortie de devises vers des comptes à l'étranger a été enregistré pour 212,8 millions de dollars, dans un contexte international d'attente de hausse des taux par la Réserve fédérale américaine. Le risque pays s'est établi à 405 points.
Avec l'argent sur leurs comptes, les investisseurs se demandent où canaliser leurs dollars. Des experts de la City (le quartier financier de Buenos Aires) ont dressé un panorama pour chaque profil de risque.
Pablo Lazzati (Insider Finance) et Lisandro Meroi (TSA Bursátil) suggèrent des obligations de courte durée comme AL30 et AL29, ou l'AO27 et des obligations d'entreprises de premier ordre. Pour rester investi avec diversification, l'équipe de PPI recommande des fonds communs de placement en dollars.
PPI met en avant une rotation équilibrée vers des obligations provinciales en dollars de haute qualité. Ils spécifient deux titres robustes : CO35 (province de Córdoba, rendement 8,2 %) et SFD34 (province de Santa Fe, rendement 7,4 %), offrant une protection contre les événements de stress.
Pour chercher de la valeur sur la partie longue de la courbe, Lazzati pointe vers AL41 et GD46. PPI voit un potentiel dans le GD41 (rendement de 8,3 %), tandis que Thiago Marino (IOL) met en avant le GD35 pour maximiser l'appréciation du capital.
Au milieu de ces mouvements, le Secrétariat aux Finances a annoncé une nouvelle adjudication de dette pour le 15 juillet 2026. Le Trésor offrira un nouveau bon à souscrire en dollars dénommé AO29, pour un montant maximum de 2 000 millions de dollars.
Pour rappel, les Bonares (AL) sont des titres de dette sous législation argentine, tandis que les Globaux (GD) opèrent sous législation étrangère. Le Risque Pays mesure la surprime qu'un pays paie pour sa dette par rapport à un actif sans risque.
Alfredo S. Quiroga
