14/07/2026 22:52 - Economia
Финансовый рынок Аргентины получил значительное вливание ликвидности после выплаты суверенного долга правительством страны 9 июля 2026 года. По данным местных СМИ, общая сумма, зачисленная на счета держателей облигаций, составила от 4,3 до 4,5 миллиарда долларов. Эти средства соответствуют погашению основного долга и процентов по облигациям Bonares (AL) и Globales (GD).
Для иностранного читателя важно пояснить: Bonares — это облигации под юрисдикцией Аргентины, а Globales — под иностранной юрисдикцией. Эта выплата укрепляет надежность страны на международных рынках. Однако, хотя правительство надеялось, что реинвестирование этих средств снизит страновой риск (премию за риск по сравнению с безрисковыми активами США) ниже 400 пунктов, часть капитала покинула страну.
В понедельник, 13 июля, был зафиксирован пик оттока валюты на зарубежные счета на сумму 212,8 миллиона долларов. Это произошло на фоне ожиданий повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США, что традиционно вызывает отток капитала с развивающихся рынков. Тем не менее, страновой риск Аргентины остался на комфортном уровне в 405 пунктов.
Теперь, когда деньги поступили на счета, инвесторы решают, куда их направить. Эксперты из аргентинского финансового квартала (известного как «Сити», аналог лондонского Сити) разработали стратегии для каждого профиля риска, ориентированные на текущие возможности рынка.
Аналитики Пабло Лаццати (Insider Finance) и Лисандро Мерои (TSA Bursátil) рекомендуют облигации с коротким сроком погашения, такие как AL30 и AL29, а также AO27 и корпоративные облигации высшего качества. Для диверсификации команда PPI советует паевые инвестиционные фонды в долларах.
В PPI отмечают сбалансированную ротацию в сторону провинциальных облигаций в долларах высокого качества. В частности, выделяют два надежных титула: CO35 (провинция Кордова, доходность 8,2%) и SFD34 (провинция Санта-Фе, доходность 7,4%), которые обеспечивают защиту в периоды рыночного стресса.
Для поиска недооцененных активов с длинным сроком погашения Лаццати указывает на AL41 и GD46. PPI видит потенциал в GD41 (доходность 8,3%), в то время как Тиаго Марино (IOL) выделяет GD35 для максимизации прироста капитала.
На фоне этих событий Секретариат финансов объявил о новом аукционе по размещению долга, который пройдет 15 июля 2026 года. Казначейство предложит к подписке новый облигационный заем в долларах, получивший название AO29, на максимальную сумму 2 миллиарда долларов.
Справка: Страновой риск (Country Risk) измеряет разницу в доходности между суверенным долгом развивающейся страны и безрисковыми активами (например, казначейскими облигациями США). Чем ниже этот показатель, тем выше доверие инвесторов к экономике страны.
Alfredo S. Quiroga
