El Banco de Japón (BoJ) anunció el 13 de diciembre de 2025 un aumento de 0,25 puntos porcentuales en su tasa de interés de referencia, llevándola a alrededor del 0,75?%. Es la cifra más alta desde 1995 y desencadena una fuerte depreciación del yen, pone en jaque al carry trade y genera expectativas de nuevas subidas en los próximos meses.

Contexto y decisión del BoJ

El Banco de Japón (BoJ) decidió, en su reunión de política monetaria del 13 de diciembre de 2025, elevar la tasa de interés de política monetaria en 0,25 puntos porcentuales, situándola en aproximadamente 0,75?%. Este nivel es el más alto desde 1995, cuando la tasa alcanzó el 0,75?% antes de iniciar una larga fase de tipos cercanos a cero.

Motivaciones del ajuste

• Inflación persistente: El índice de precios al consumidor (IPC) se mantiene por encima del objetivo del 2?%, impulsado por los precios de energía y alimentos.
• Presiones salariales: El mercado laboral muestra un crecimiento de salarios real del 3?% anual, lo que refuerza la necesidad de contener la demanda.
• Desvío de la política monetaria global: Otros bancos centrales (Fed, BCE) ya iniciaron ciclos de endurecimiento, y el BoJ busca evitar una desventaja competitiva.

Repercusiones inmediatas

El anuncio provocó una caída del yen japonés frente al dólar, que perdió alrededor de 1,8?% en las primeras horas de negociación. Esta depreciación vuelve a encarecer las importaciones y afecta a las empresas exportadoras.

El carry trade, estrategia que consiste en financiarse en yenes a bajo costo para invertir en activos de mayor rendimiento, se vio amenazado: la rentabilidad de esa operación se reduce al subir los costos del financiamiento en yenes.

Perspectivas a corto plazo

El BoJ indicó que el ajuste actual es parte de un "camino gradual" y que podrían programarse nuevas subidas si la inflación no se ancla en el objetivo. Los analistas esperan al menos otro aumento de 0,25 puntos antes de fin de año, dependiendo de los datos económicos.

Impacto global

Las expectativas de mayores tasas en Japón repercuten en los mercados de divisas, bonos y acciones internacionales. Inversionistas están revaluando posiciones en mercados emergentes y ajustando carteras de renta fija para compensar el mayor coste del yen.