El 2025 cerró con una inflación de 31% y mostró una tabla de rendimientos inesperada: el oro duplicó su valor, el plazo fijo superó la inflación y el dólar perdió terreno. Matías Daghero analiza los protagonistas del año y plantea escenarios para invertir con sentido en 2026.

Resumen del desempeño 2025

Argentina logró una inflación anual de 31?% en 2025, una cifra que muchos consideraban inalcanzable. En este contexto, los diferentes instrumentos de inversión mostraron resultados muy dispares.

Rendimientos por activo

• Oro: +114?% en dólares, consolidándose como el refugio más sólido del año.
• Plazo fijo en pesos: retorno del 41?%, superando por primera vez en más de 20?años a la inflación.
• Dólar billete: +29?% en dólares, pero por debajo de la inflación, lo que implica pérdida de poder de compra.
• Merval (acciones locales): +24?% en dólares, también por debajo de la inflación, mostrando una fase de “digestión” después de los fuertes repuntes de años anteriores.

Contexto histórico

Según el autor, en los últimos 31 años el S&P?500 y los bonos argentinos fueron los activos que más veces superaron la inflación (21 años). En contraste, los instrumentos tradicionalmente usados por los ahorristas argentinos –dólar, plazo fijo e inmuebles– aparecen en la parte baja de la tabla.

¿Qué hacer en 2026? Escenarios propuestos

1. Optimista local e internacional: crecimiento interno y caída de tasas globales; Merval y bonos argentinos podrían retomar protagonismo.
2. Optimista local / pesimista internacional: disturbios externos; oro y Obligaciones Negociables (ON) de empresas sólidas serían refugios.
3. Pesimista local / optimista internacional: problemas internos pero mercado global fuerte; CEDEARs del S&P?500 ofrecen exposición al dólar y a compañías líderes.
4. Pesimista en ambos frentes: liquidez y preservación de capital; dólar billete y oro vuelven a ser los activos seguros.

Conclusión

El hecho de que el plazo fijo haya superado la inflación en 2025 es una excepción, no la regla. La diversificación, el análisis de riesgos y la planificación según diferentes escenarios son claves para construir una cartera que resista la volatilidad del próximo año.

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