¿En qué consiste el nuevo mecanismo?

El gobierno de Javier Milei modificó la forma de actualizar las bandas de flotación del dólar. Cada mes, tanto el techo como el piso del corredor se ajustarán según la variación del índice de precios al consumidor (IPC) publicada por el INDEC dos meses antes. El ajuste es divergente: el techo sube mientras el piso se mantiene o baja, lo que reduce la probabilidad de que el mercado toque el límite superior.

Primer ajuste: 2,5?% para enero

El 31 de diciembre la banda superior cerró en 1.526,09 pesos y la inferior en 916,58 pesos. Con la inflación de noviembre (2,5?%) el 2 de enero se aplicará ese porcentaje de forma gradual a lo largo del mes. Al finalizar enero el techo rondará los 1.564 pesos.

Actualizaciones posteriores

En febrero el ajuste utilizará la inflación de diciembre; en marzo se usará la inflación de enero, medida con la nueva metodología del INDEC, lo que introduce una ligera incertidumbre.

Objetivo de la medida

Al indexar las bandas a la inflación, el Banco Central gana espacio para comprar dólares sin que el precio alcance el techo, lo que evitaría la necesidad de vender reservas para defender la cotización. El plan anunciado prevé compras diarias de entre 20 y 30 millones de dólares, equivalentes al 5?% del volumen del mercado, con operaciones en bloque a empresas y provincias para limitar la volatilidad.

Contexto macroeconómico

El ajuste llega en medio de la presión del FMI y del mercado para acelerar la acumulación de reservas. Las restricciones actuales para que empresas accedan al mercado oficial se mantienen, salvo que el Tesoro recupere el acceso a los mercados internacionales, algo que ahora parece distante con un riesgo país alrededor de 570 puntos.

Implicancias para la deuda y la balanza comercial

En 2026 el país debe enfrentar vencimientos externos de alrededor de 19.000 millones de dólares, incluyendo pagos de 4.200 millones en enero. La capacidad de compra de reservas será crucial para cubrir estos compromisos sin generar presiones inflacionarias. Asimismo, se espera un buen desempeño del sector agropecuario y un superávit energético impulsado por Vaca Muerta, que podrían aportar dólares adicionales.