El ministro de Economía, Luis Caputo, enfrenta una de las pruebas más críticas del 2026: pagar antes del viernes 9 de enero un vencimiento de USD?4,216?millones sin contar con todos los dólares necesarios. Entre la falta de reservas, los repuestos financieros y las opciones de swap con EE.?UU. y China, el gobierno busca evitar un default y estabilizar el riesgo país.

Contexto y magnitud del vencimiento

El próximo viernes 9 de enero de 2026 Argentina debe pagar un total de USD?4.216?millones en bonos internacionales. De esa suma, USD?2.567?millones corresponden a los bonos “Globales” (capital?USD?1.524?millones + intereses?USD?1.043?millones) y USD?1.649?millones a los bonos “Bonares” (capital?USD?1.187?millones + intereses?USD?462?millones).

Reservas y disponibilidad actual

Según el balance del Banco Central (BCRA) publicado el viernes anterior, Argentina dispone de cerca de USD?2.000?millones en reservas internacionales. Esta cifra es insuficiente para cubrir la totalidad del vencimiento, por lo que el Tesoro debe recurrir a otras fuentes de financiamiento.

Instrumentos y alternativas en juego

• Préstamo de bancos internacionales: se baraja una línea de USD?2.000?millones que ya habría sido solicitada mediante cartas formales.
• Repos y swaps: el país mantiene swaps de USD?20.000?millones con EE.?UU. y USD?18.291?millones con China, de los cuales solo se han activado USD?2.534?millones con EE.?UU., dejando amplio margen para nuevas activaciones.
• Emisión de bonos locales: el BONAR?2029 recaudó USD?910?millones a una tasa del 9,26?%.
• Uso de pesos para comprar dólares: el Tesoro puede emplear su posición en pesos para adquirir dólares en el mercado y reforzar el BCRA.

Calendario operativo

Para que el pago sea efectivo, los fondos deben transferirse al agente de pago (BNYM) el día hábil anterior al vencimiento, es decir, el jueves 8 de enero. Por lo tanto, Caputo y el subsecretario de Finanzas, Alejandro Lew, deben asegurar al menos USD?2.567?millones antes de esa fecha.

Repercusiones políticas y de mercado

El presidente Javier Milei ha manifestado su respaldo a la estrategia de ‘repo con bancos internacionales’ y enfatiza la necesidad de disminuir la dependencia del mercado de Wall?Street. Mientras tanto, los mercados locales observan la evolución del riesgo país, que se mantiene en torno a los 560 puntos, y la cotización del peso frente al dólar.

Conclusión

El desafío de Caputo es encontrar los dólares faltantes sin desestabilizar la liquidez del sistema financiero. Con una combinación de préstamos, swaps, y posibles nuevas emisiones, el objetivo es cumplir con los vencimientos y evitar un incumplimiento que provocaría una nueva crisis de deuda.

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