El indicador de riesgo país medido por J.P. Morgan alcanzó los 570 puntos básicos el 20 de enero de 2026, tras un alza del 0,7%. El repunte frena la búsqueda del “piso” de 560 puntos y complica los planes del Gobierno para reducir el costo de financiación. Expertos advierten que la estabilidad dependerá de reservas internacionales y de la relación con acreedores.

Qué mide el riesgo país

El riesgo país, también llamado spread soberano, es la diferencia entre el rendimiento de los bonos argentinos y el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Se expresa en puntos básicos (pb), donde 1 punto básico equivale a 0,01?%.

Últimos datos

Según la consultora Quantum, el riesgo país subió un 0,7?% y quedó en 570 puntos básicos el 20 de enero de 2026. La cifra se encuentra por encima del piso histórico de 560 pb que el Gobierno busca mantener para bajar los costos de la deuda.

En los últimos siete días, el indicador cerró al alza en cinco jornadas, lo que rompe la tendencia de compresión observada a fines de 2025.

Contexto macroeconómico

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha comprado más de USD?500?millones desde el 1° de enero, pero la acumulación de reservas sigue siendo un punto de atención para el Fondo Monetario Internacional (FMI) y los mercados internacionales.

Mientras tanto, el rendimiento de los bonos a 10 años ronda el 9,8?%, lo que implica un spread de aproximadamente 567 pb sobre los bonos estadounidenses.

Comparaciones regionales

En la región, Brasil mantiene un spread de 205 pb y Zambia, fuera de la región, 226 pb. La brecha del riesgo argentino muestra la dificultad de alcanzar niveles comparables.

Factores que podrían impulsar una baja

• Acumulación sostenida de reservas internacionales.
• Reordenamiento de la relación con acreedores externos, especialmente el FMI.
• Reducción de restricciones cambiarias para empresas.
• Herramientas para afrontar los vencimientos de deuda.
• Reforma del mercado de dinero que alinee tasas con expectativas de inflación.
• Capacidad política para impulsar reformas estructurales.

Impacto en la economía real

Una disminución del riesgo país reduciría el costo de capital para las empresas, facilitando la inversión y mejorando la capitalización de mercado. Desde septiembre de 2025, el S&P?Merval en dólares avanzó un 86?% al coincidir con la caída del riesgo país.

Sin embargo, la reciente alza indica que los mercados siguen demandando pruebas concretas de estabilidad fiscal y monetaria.

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