Este miércoles 28 de enero de 2026 el Ministerio de Economía realizará una licitación de deuda en pesos por $9,4 billones. Analistas señalan que las recientes compras de dólares del BCRA, que suman más de USD 1?000 millones, han elevado la liquidez del mercado, complicando un refinanciamiento total y la reducción de tasas, clave para la recuperación económica.

Contexto de la licitación

El 28 de enero de 2026 el Gobierno argentino presenta una licitación de deuda en pesos por un total de $9,4 billones. La operación se lleva a cabo en un momento en que la liquidez del mercado es alta, tras la compra de USD 1.049 millones en 17 jornadas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Instrumentos ofrecidos

La oferta incluye:

• Lecap en pesos: vencimientos el 16?mar?2026 (nueva), 31?jul?2026 (nueva) y 30?nov?2026 (reapertura S30N6).
• Boncap al 15?ene?2027 (reapertura T15E7).
• Lecap a tasa variable TAMAR con vencimiento el 31?ago?2026 (reapertura M31G6).
• Instrumentos ajustados por CER: letras al 31?jul?2026 (nueva) y 30?nov?2026 (reapertura X30N6); bonos con vencimiento 30?jun?2027 (reapertura TZX27) y 30?jun?2028 (reapertura TZX28).
• Letra del Tesoro vinculada al dólar sin cupón, vencimiento 30?abr?2026.

Liquidez y compras del BCRA

Según el informe diario del BCRA, al 23?de?enero los depósitos en moneda extranjera del Tesoro sumaban USD 236?millones, mientras que el stock en pesos se mantenía en $2,3 billones. Estas cifras limitan la capacidad de pago en efectivo, pero también pueden usarse para comprar dólares y cubrir obligaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que espera USD 824?millones el 1?de?febrero.

Perspectivas de los analistas

Nicolás Cappella (Invertir en Bolsa) destaca una curva de pesos “totalmente verde” y mayor demanda, señal de alta liquidez.

Manuel Ilzarbe (Wise Capital) señala que la licitación podría aprovechar la baja estacional de pesos y la ausencia de esterilización de compras de dólares, buscando absorber pesos y aumentar depósitos para futuros vencimientos en dólares.

Se espera un “roll?over” del 100?% de los vencimientos. En cuanto a la tasa que la Secretaría de Finanzas convalidará, los analistas apuntan a niveles de mercado, con un posible “break?even” de inflación cercano al 2?% mensual para los títulos con vencimiento en julio de 2026.

Implicancias para la política monetaria

El elevado nivel de liquidez complica la reducción de tasas de interés, elemento esencial para estimular la actividad económica. La licitación será un termómetro de la capacidad del Gobierno para refinanciar deuda y manejar el riesgo país.

Fuente: Infobae