21/05/2026 17:07 - Economia
Los títulos soberanos en dólares operaron con mayoría de subas durante la jornada del 20 de mayo de 2026, permitiendo una nueva compresión del riesgo país. El indicador de J.P. Morgan se ubicó en 524 puntos básicos, registrando una caída del 4,2% respecto a la sesión anterior.
| Bono | Rendimiento | Variación |
|---|---|---|
| AL41 | Lideró las subas | +1,2% |
| GD35 | Curva media | +1,1% |
| GD41 | Curva larga | +1,1% |
| Promedio títulos soberanos: +0,9% | ||
La mejora respondió al avance de los títulos hard dollar, que volvieron a encontrar demanda en los tramos medios y largos de la curva. Según el Comité de Inversiones de Criteria, la deuda soberana mostró "señales de agotamiento en la compresión de spreads", aunque mantuvo demanda sostenida.
El riesgo país es un indicador elaborado por J.P. Morgan que mide la diferencia de rendimiento entre los bonos de un país emergente y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un valor más bajo indica mayor confianza de los inversores en la capacidad del país para pagar su deuda.
En contraste con los bonos en dólares, los instrumentos indexados por inflación (CER) cerraron mayormente en baja. El mercado mostró menor apetito por estos títulos:
TX26
TZX27
PAP0
El contexto internacional ayudó parcialmente a los activos de riesgo. Wall Street cerró con subas generalizadas:
El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años cayó hasta la zona del 4,6%, representando una de sus mayores bajas recientes. Este movimiento alivió la presión sobre los activos de riesgo.
El petróleo WTI cayó más del 5% y volvió a ubicarse por debajo de los USD 100 por barril, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmara que las negociaciones con Irán estaban en "etapas finales". El Brent también retrocedió y cerró cerca de los USD 105.
Nota: El precio del petróleo ha estado presionado por el conflicto con Irán iniciado el 28/02/2026, que afecta el estrecho de Ormuz por donde circula el 20% del petróleo y gas mundial.
En renta variable, el S&P Merval terminó con una suba del 0,8% en pesos, pero medido en dólares cayó 1,4%. La jornada mostró un mercado dividido: mientras los bancos recuperaron terreno, las energéticas presionaron al índice por la baja del petróleo.
| Acción | Variación Merval | Variación ADR |
|---|---|---|
| Grupo Financiero Galicia | +3,8% | +5,2% |
| Grupo Supervielle | +3,1% | +6,0% |
| Banco Macro | +2,0% | +5,4% |
| BBVA Argentina | - | +6,9% |
Las compañías vinculadas al sector energético se ubicaron entre las principales perdedoras de la rueda:
El mercado continuó atento a la aprobación del desembolso de aproximadamente USD 1.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI). La vocera del organismo, Julie Kozack, había señalado que el Directorio trataría el caso argentino durante esta semana, luego del acuerdo técnico alcanzado en abril por la segunda revisión del programa.
El Comité de Inversiones de Criteria destacó que la inflación de abril se desaceleró a 2,6%, en línea con lo anticipado por la compañía. Este dato marcó la primera baja luego de diez meses sin desaceleración.
"La convergencia hacia niveles más bajos será gradual", advirtió Criteria, señalando que los precios regulados todavía siguen presionando sobre el índice general.
El mercado en pesos volvió a mostrar una fuerte demanda por instrumentos duales CER/TAMAR, en un contexto en que el Tesoro logró refinanciar vencimientos por $11,2 billones sin dificultades.
Según Criteria, la abundante liquidez y las tasas overnight estabilizadas cerca del 20% continuaron sosteniendo la firmeza de la curva en moneda local.
Datos: Ámbito Financiero | J.P. Morgan | Comité de Inversiones de Criteria
Alfredo S. Quiroga
