17/06/2026 22:30 - Economia
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阿根廷国家证券委员会（CNV）在推动阿根廷资本市场正常化的道路上迈出了重要一步，正式废除了第99号解释准则（Criterio Interpretativo N° 99）。这项自2025年9月起实施的监管规定，曾严格限制了券商在美元金融市场的操作能力。
该措施于2026年6月17日通过第1152号一般决议（Resolución General N° 1152）正式生效。当前阿根廷经济环境呈现出积极态势：“蓝美元”与官方汇率差仅为0.7%，处于历史低位；5月份通胀率为2.1%；国家风险指数降至425个基点，这是自2018年4月以来的最低水平。
在深入了解这条新闻前，我们需要先解释两个阿根廷特有的经济术语：
该准则发布于2025年9月，正值立法选举后的市场波动期。其主要内容是禁止清算和结算代理人（ALyCs，类似于中国的证券公司）在持有以下比索融资时出售美元资产：
其核心目的是防止汇率套利：即操作者利用低成本比索融资，再通过购买美元资产实现套利，从而推高美元CCL和美元MEP（另一种金融美元）的汇率，加剧汇率市场波动。
“我们在现行法规框架内，明确了对ALyCs和交易代理人的现有例外情况，并增加了新的假设情形，旨在不影响代理人业务操作的前提下推进市场发展。”
425 pb
2018年4月以来最低
0.7%
蓝美元与官方汇率差
2.1%
持续放缓趋势
2025年9月的阿根廷，正值立法选举后的政治经济敏感期。那时的汇率波动危机促使监管机构采取严厉措施。资本市场当时面临着巨大的金融美元压力，原因是存在一个套利机制：
CNV首先出台了第98号解释准则，但因其模糊性引发了市场困惑。随后补充的第99号解释准则明确了限制范围：仅针对ALyCs自有融资账户，不影响客户业务，也不强制要求出售此前持有的债券。如今，随着市场环境改善，这些临时性限制措施得以解除。
阿根廷的券商们重新获得了管理外币头寸的操作空间。这一松绑措施是阿根廷经济正常化的又一个积极信号：阿根廷央行已累计净买入106亿美元外汇储备，标普将阿根廷主权信用评级从CCC+上调至B-，世界银行批准了一项20亿美元的担保计划。这一系列利好都预示着阿根廷资本市场正逐步走向开放与稳定。
新闻来源： Ámbito Financiero | iProfesional
Alfredo S. Quiroga
