26/06/2026 13:21 - Economia
Das argentinische Schatzamt (Tesoro Nacional) steht am Freitag, den 26. Juni 2026, vor einer Feuerprobe: Es muss fällige Schulden in Höhe von insgesamt 16,3 Billionen Pesos (ca. 11,1 Milliarden USD zum aktuellen Kurs) verlängern. Davon befinden sich etwa 15,7 Billionen Pesos in den Händen des Privatsektors. Die Auktion findet in einem Umfeld anhaltenden Devisendrucks statt.
In Argentinien bezeichnet "Billones" (Billionen) die Zahl 10^12, was im Deutschen ebenfalls "Billionen" entspricht. Der aktuelle Wechselkurs von etwa 1.477 Pesos pro Dollar zeigt die starke Abwertung der argentinischen Währung infolge chronischer Inflation.
Der Großhandelsdollar (dólar mayorista) stieg um 3,4% in den letzten 10 Tagen und 5,3% im letzten Monat auf 1.477 Pesos. Die Regierung reaktivierte kurzfristige Lecaps (Letras del Tesoro), um einen Schuldenabbau in Landeswährung zu vermeiden, der zu einem Ansturm auf den Dollar führen könnte.
Der Großhandelsdollar erreichte 1.477 Pesos mit folgenden Steigerungen:
Das Schatzamt verfügt über gewisse Reserven:
Fälligkeiten im Juli: 4.400 Millionen USD. Ziel: 2.000 Millionen USD über Bonar 2028 aufbringen.
Die argentinische Zentralbank (BCRA) intensivierte ihre Teilnahme am Terminmarkt und am Dólar Linked-Markt. Das gehandelte Volumen erreichte 1.146,8 Millionen USD – der höchste Stand seit Aufzeichnungsbeginn. Diese Maßnahme soll die Preise für Währungsabsicherungen senken und spekulative Devisennachfrage unattraktiv machen.
Dies sind auf Pesos lautende Anleihen, deren Wert an den offiziellen Dollar-Spot-Kurs gekoppelt ist. Sie dienen Investoren als Schutz gegen Abwertungen. Die Zentralbank kauft oder verkauft diese Instrumente, um Erwartungen über den zukünftigen Wechselkurs zu beeinflussen.
Laut Portfolio Personal Inversiones (PPI) stieg das Open Interest in Dollar-Futures um weitere 108 Millionen USD. Der Analyst Martín de la Fuente von Estrategia del Bavsa warnte, dass "ein Rollover unter 100% sogar ratsam wäre", da das Repogeschäft bereits begrenzte Liquidität zeigt.
Die angebotenen Instrumente zielen auf Verlängerung der Laufzeit ab:
| Instrument | Merkmale |
|---|---|
| Kurzfristige Lecaps | Am stärksten nachgefragt, für diese Auktion reaktiviert |
| Lecap November 2026 | Alternative mit kürzerer Laufzeit |
| Neuer CER 2027 | Anleihe mit Inflationsanpassung (CER = Coeficiente de Estabilización de Referencia) |
| Bonar 2028 | Dollaranleihe zur Deckung der Juli-Zahlungen (2.000 Mio. USD) |
Quelle: Portfolio Personal Inversiones, BAE Negocios
Die Auktion findet in einem komplexen Umfeld statt: Der "Blue Dollar" (inoffizieller Schwarzmarktkurs) überschritt im Juni 2026 die Marke von 1.530 Pesos – ein Anstieg von 100 Pesos (+5,2%) im Monatsvergleich. Der "Dólar MEP" (Dollar über Börsenkäufe, Merval Electronic Peso) überstieg 1.500 Pesos. Der Länderrisiko-Index kletterte auf 433 Basispunkte.
Dólar Mayorista: Offizieller Großhandelskurs für Im- und Exporteure.
Dólar MEP: Dollar, der legal über den Anleihenmarkt gekauft wird („Dólar Bolsa“).
Blue Dollar: Inoffizieller Schwarzmarktkurs, oft höher als die offiziellen Kurse.
Riesgo País: Risikoaufschlag für argentinische Staatsanleihen gegenüber US-Staatsanleihen.
Alfredo S. Quiroga
