26/06/2026 13:21 - Economia
Национальное казначейство Аргентины сталкивается с серьезным испытанием в пятницу 26 июня 2026 года: необходимо продлить погашения на общую сумму $16,3 триллиона песо (около $11 миллиардов долларов по официальному курсу), из которых примерно $15,7 триллиона находятся в руках частного сектора. Это происходит на фоне устойчивого давления на валютный рынок.
Аргентинский песо — национальная валюта, которая подвергается постоянной девальвации. В стране существует несколько курсов доллара: официальный, «голубой» (черный рынок) и MEP (через фондовый рынок). Оптовый доллар — курс для импортеров и экспортеров, устанавливается Центральным банком.
Оптовый доллар достиг отметки $1.477 песо, накопив рост 3,4% за последние 10 дней и 5,3% за последний месяц. Эта ситуация вынудила правительство возобновить выпуск Lecaps краткосрочного характера — инструментов, наиболее востребованных инвесторами.
Оптовый доллар достиг $1.477 песо с накопленным ростом:
«Голубой доллар» (неофициальный курс) превысил $1.530 песо в июне 2026 года.
MEP-доллар (через фондовый рынок) превысил $1.500 песо.
Казначейство располагает следующими резервами:
Погашения июля: USD 4.400 миллионов
Цель: достичь квоты в USD 2.000 миллионов через Bonar 2028.
Центральный банк Аргентины (BCRA) активизировал участие на рынке фьючерсов и долларовых инструментов с привязкой к курсу, достигнув объема операций в USD 1.146,8 миллионов — самого высокого показателя с момента начала учета. Эта мера направлена на удешевление хеджирования и устранение стимулов для спекулятивного спроса на иностранную валюту.
Фьючерсы — это контракты, позволяющие зафиксировать будущий курс доллара. Доллар linked — облигации, привязанные к курсу доллара, которые служат инструментом защиты от девальвации. Центральный банк использует их для контроля рыночных ожиданий.
По данным Portfolio Personal Inversiones (PPI), открытый интерес в долларовых фьючерсах увеличился еще на USD 108 миллионов, объясняясь в основном приростом в USD 284 миллиона по июльской позиции и падением на USD 197 миллионов в июне.
Меню инструментов имеет четкую направленность на продление сроков погашения с заметным присутствием долгосрочных инструментов:
| Инструмент | Характеристика |
|---|---|
| Lecaps краткосрочные | Самые востребованные, вновь активированы для этой лицензии |
| Lecap ноябрь 2026 | Альтернатива с ближайшим погашением |
| Новый CER 2027 | Инструмент с индексацией по инфляции |
| Bonar 2028 | Для достижения квоты USD 2.000 M для платежей июля |
Лицензия происходит в сложном контексте: «голубой доллар» превысил $1.530 песо в июне 2026 года, накопив рост в $100 песо (+5,2%) за месяц. Страна-риск (премия за суверенный риск) выросла до 433 базисных пунктов.
Aguinaldo (агуинальдо) — обязательная полугодовая премия в Аргентине, выплачиваемая в июне и декабре. Она эквивалентна половине месячной зарплаты и создает сезонный спрос на наличные.
Alfredo S. Quiroga
