01/07/2026 22:14 - Economia
سيُسجل يوم الاثنين 30 يونيو 2026 في كتب التاريخ المالي: حيث تجاوز مؤشر داو جونز الصناعي لأول مرة حاجز 52.000 نقطة، محققاً إنجازاً غير مسبوق في مسيرة سوق الأسهم الأمريكية. يمثل هذا الرقم القياسي ذروة أفضل ربع سنة لوول ستريت منذ فترة الجائحة.
تُعرف الأرجنتين (Argentina) بأنها ثاني أكبر اقتصاد في أمريكا الجنوبية، وعاصمتها بوينس آيرس. رافق هذا الإنجاز الأمريكي صعود مؤشر S&P Merval لمؤسسة بورصة بوينس آيرس بنسبة 1.7% ليصل إلى 3.176.751 نقطة، بينما سجلت شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) - وهي شهادات تمثل أسهم الشركات الأجنبية المدرجة في البورصات الأمريكية - ارتفاعات تصل إلى 4.1% خلال الجلسة.
حققت السندات السيادية بالدولار الأمريكي شهر يونيو استثنائياً، محققة مكاسب شهرية تصل إلى 4.4%. تصدر سند Global 2030 المكاسب بارتفاع 1.4% في آخر جلسة من الشهر، مقدماً عوائد تتراوح بين 6-7% بالدولار، مما يجذب المستثمرين الدوليين الباحثين عن عوائد جذابة.
أغلق مؤشر المخاطر - وهو مؤشر يقيس تباين العائد بين السندات الأرجنتينية وسندات الخزانة الأمريكية، وتحسبه شركة جي بي مورجان - عند 426 نقطة أساس، مسجلاً أدنى مستوى منذ عام 2018، ممثلاً انخفاضاً بنسبة 14% خلال شهر يونيو. يعكس هذا التحسن الثقة المتزايدة في الاقتصاد الأرجنتيني.
جمّع البنك المركز الأرجنتيني مشتريات بقيمة 11 مليار دولار أمريكي خلال النصف الأول من عام 2026، متجاوزاً الهدف المحدد بـ 10 مليارات دولار. بلغت الاحتياطيات الدولية مستوى 47.081 مليار دولار، وهو مستوى قوي يوفر الدعم للسياسة النقدية.
حقق الفائض التجاري رقماً قياسياً بلغ 11.783 مليار دولار بين يناير ومايو 2026، معززاً نموذجاً اقتصادياً قائماً على توليد العملات الأجنبية وتعزيز القطاع الخارجي.
رفعت وكالات التصنيف الائتماني S&P وFitch التصنيف الائتماني للأرجنتين إلى B-، معترفتين بالتقدم في استقرار الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، قررت شركة MSCI (مورجان ستانلي كابيتال إنترناشونال) الإبقاء على الأرجنتين كسوق مستقل (Standalone)، مما تسبب في انخفاض مؤشر ميرفال بنسبة 5% عند قياسه بالدولار.
بحسب توقعات BBVA Research، يُقدر معدل التضخم بنسبة 29% لعام 2026 و20% لعام 2027، بينما قد يصل الدولار الرسمي إلى 1.504 بيزو أرجنتيني في يوليو و1.653 بيزو في ديسمبر 2026.
أغلق الدولار الرسمي شهر يونيو عند 1.500 بيزو (سعر البيع)، مرتفعاً بحوالي 5% خلال الشهر، بينما بلغ الدولار بالجملة 1.481.50 بيزو. تداول الدولار الأزرق (Dólar Blue) - وهو سعر الصرف غير الرسمي في السوق الموازية - بين 1.510 و1.515 بيزو.
ينقسم المحللون حول الاستراتيجية: 3 يوصون بالشراء، و1 يوصي بالبيع، و4 يوصون بالحذر، مما يعكس حالة عدم اليقين بشأن وتيرة انخفاض قيمة العملة مقابل أسعار الفائدة القريبة من 2% شهرياً.
في 9 يوليو 2026 يستحق سداد 4.3 مليار دولار لحاملي السندات من القطاع الخاص، وبين أغسطس وسبتمبر ستُدفع 800 مليون دولار لصندوق النقد الدولي. تمثل هذه الالتزامات اختباراً لسياسة تراكم الاحتياطيات.
في جلسة 1 يوليو 2026، تدخل البنك المركز الأرجنتيني في سوق الصرف عبر بيع عقود آجلة وسندات مرتبطة بالدولار بحوالي 500 مليون دولار لوقف صعود الدولار، في استراتيجية تسعى للحد من التقلبات دون الدفاع عن رقم محدد.
رغم اليوم السلبي لبعض البورصات الإقليمية، يُظهر رصيد النصف الأول من 2026 تقدماً ملحوظاً: مؤشر المخاطر عند أدنى مستوياته التاريخية، سندات بعوائد جذابة، احتياطيات قوية وفائض تجاري قياسي. يتوقع سيباستيان بياتو، رئيس آكارا (ACARA) - جمعية الوكالات والمصنعين للسيارات في الأرجنتين - إشارات تعافٍ لسوق السيارات في النصف الثاني من العام، بينما يتوقع المشغلون الماليون أن ينهي سعر الصرف العام فوق 1.600 بيزو بحسب توقعات ماكس كابيتال.
Alfredo S. Quiroga
