Сезон отчетов в Аргентине: свет и тени
Сезон корпоративных отчетов (temporada de balances) в Аргентине дал смешанные сигналы инвесторам. В то время как некоторые акции показали рекордные результаты, рынок в целом отразил осторожность на фоне ежемесячной инфляции 2,1% (июль) и странового риска, превысившего 476 базисных пунктов, самого высокого уровня за два месяца. В этом контексте аналитики определяют, какие инвестиции набирают популярность среди крупных игроков.
Рынок акций: Merval и ADR
S&P Merval (главный фондовый индекс Аргентины) 14 августа 2026 года снизился на 1,5%, закрывшись на отметке 2.955.369 пунктов. Аргентинские ADR (американские депозитарные расписки, позволяющие торговать акциями аргентинских компаний в США) также пошли вниз: Supervielle упал на 4,7%, BBVA на 4,1% и Macro на 3,7%.
Однако YPF (государственная нефтяная компания Аргентины) выросла на 0,8% после публикации рекордной прибыли в 2,804 млрд долларов США, что делает ее одной из самых привлекательных акций на панели.
По словам операторов, общее падение связано с пересмотром портфелей после публикации отчетов и неопределенностью перед выборами 2027 года. Опросы показывают, что правящая коалиция La Libertad Avanza сократила свое преимущество всего до 2 пунктов над перонизмом, что вызывает волатильность на внутреннем рынке.
Облигации и страновой риск
Страновой риск (показатель, отражающий премию, которую платит Аргентина по сравнению с казначейскими облигациями США) в августе вырос на 9,8%, достигнув 476 базисных пунктов. Это отражает недоверие рынка к неопределенности в политике и медленному экономическому восстановлению.
В сегменте фиксированного дохода суверенные облигации в долларах слегка снизились, в то время как Lebac и казначейские векселя остаются убежищем для консервативных инвесторов. Центральный банк Аргентины (BCRA) продолжает покупать доллары: 14 августа было приобретено 80 млн долларов США, хотя валовые резервы упали до 49,496 млрд долларов США из-за переоценки.
Доллар: традиционное убежище
В Аргентине существует множество курсов доллара. Официальный доллар закрылся на отметке 1.510 песо в Banco Nación, тогда как голубой (blue, неофициальный курс на черном рынке) торговался по 1.545 песо с разрывом в 3,87%. Оптовый курс (mayorista) составил 1.487,50 песо, биржевой курс (MEP) — 1.517,16 песо, а курс с ликвидацией (CCL) достиг 1.578,61 песо.
Аналитики из REM (Обзор рыночных ожиданий) прогнозируют доллар по 1.546 песо на сентябрь и 1.652 песо на декабрь, что предполагает постепенную девальвацию. Верхняя граница валютного коридора на сентябрь составит 1.919,45 песо.
Что выбирают инвесторы?
Согласно рыночным данным, акции энергетического сектора (YPF, Pampa Energía, Vista) пользуются наибольшим спросом благодаря их связи с месторождением Vaca Muerta (гигантское сланцевое месторождение нефти и газа в Аргентине) и мировыми ценами. Также есть интерес к банковским бумагам, так как кредитование демонстрирует признаки восстановления: кредитная система уже составляет 9,6% ВВП в песо и 12,5% ВВП в долларах.
В сегменте инструментов с фиксированной доходностью в песо популярны векселя, индексированные по инфляции (CER). Облигации, привязанные к доллару (dollar-linked), также набирают обороты на фоне ожиданий более высокого курса валют.
Взгляд специалистов и недвижимость
Глава BCRA Сантьяго Баусили 14 августа признал, что экономика растет в темпе около 2% в год, что гораздо медленнее, чем хотелось бы, и связал это со страхом инвесторов. Чтобы стимулировать кредитование, правительство ослабило правила выдачи долларовых кредитов неэкспортирующим компаниям (до 15% от депозитов), что может высвободить дополнительные 5,8 млрд долларов США.
На рынке недвижимости наблюдается динамика: пентхаус в Harbour Tower в элитном районе Пуэрто-Мадеро выставлен на продажу за 21 млн долларов США, став самым дорогим жилым объектом в стране. В сфере недвижимости объявлено о слиянии REMAX с The Real Brokerage на сумму 880 млн долларов США.
Вывод: осторожность с избирательными возможностями
Сезон отчетов оставил ясное послание: компании с надежными фундаментальными показателями и доходами в долларах (энергетика, агросектор, горнодобывающая промышленность) остаются фаворитами. Высокий страновой риск и валютная волатильность требуют благоразумия, но инвесторы с агрессивным профилем находят возможности в акциях энергетики и облигациях, привязанных к инфляции. Будущее обещает интересные перспективы для тех, кто умеет выбирать!
Источник: данные рынка от 14/08/2026 и заявления официальных лиц.