کیا ہوا؟ قرضوں کے تبادلے کی تفصیلات
وزیر اقتصادیات لوئس کاپوٹو کی قیادت میں قرضوں کے تبادلے کا یہ عمل اس لیے کیا گیا تھا تاکہ 31 اگست کو ہونے والے واجب الادا قرض کی ادائیگی کو آسان بنایا جا سکے اور ڈالر پر پڑنے والے دباؤ کو کم کیا جا سکے۔ لیکن نتائج حوصلہ افزا نہیں رہے۔
تفصیلات کے مطابق، سیکرٹریٹ آف فنانس کو مجموعی طور پر 255 پیشکشیں موصول ہوئیں جن کی مالیت 1.737 ارب ڈالر تھی۔ تاہم، صرف 1.354 ارب ڈالر کی پیشکشیں قبول کی گئیں، جن میں 1.213 ارب ڈالر نئی لیٹر D30S6 (جو 30 ستمبر کو واجب الادا ہے) اور 141 ملین ڈالر لیٹر D30O6 (جو 30 اکتوبر کو واجب الادا ہے) میں تبدیل کیے گئے۔
اس طرح، حکومت نے اصل قرض D31G6 میں سے 1.344 ارب ڈالر کو نئے قرضوں میں تبدیل کرنے میں کامیابی حاصل کی، لیکن قرض کی کل رقم کا تقریباً دو تہائی حصہ اب بھی گردش میں ہے۔
یہ معاملہ اہم کیوں ہے؟
یہ لیٹر (Lelink D31G6) سرکاری ڈالر سے منسلک ایک قرض ہے جو ارجنٹائن کے مالیاتی نظام میں اہم کردار ادا کرتا ہے۔ اس قرض کی کل رقم 4.4 ارب ڈالر ہے، جس میں سے 1.25 ارب ڈالر مرکزی بینک (BCRA) کے پاس ہے۔ یہ رقم اگلے ہفتے ہونے والی کل ادائیگیوں کا تقریباً 40% بنتی ہے۔
اصل مسئلہ 26 اگست کو ہے، جب قرض کی شرح کا تعین کیا جائے گا۔ گزشتہ ماہ جولائی میں، اسی طرح کے قرض کی ادائیگی کے دوران، مرکزی بینک کو 135 دن کی مسلسل خریداری کے بعد پہلی بار مداخلت کرنا پڑی تھی۔ اس موقع پر حکومت کو ڈالر کی شرح کو 1,500 پیسوس سے نیچے رکھنے کے لیے تقریباً 150 ملین ڈالر فروخت کرنے پڑے تھے۔
موجودہ قرض کی رقم جولائی کے قرض سے تقریباً دو گنا زیادہ ہے، جس سے ماہرین کو تشویش ہے کہ ایک بار پھر زر مبادلہ کی شرح میں اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے۔
ماہرین کی رائے
مارٹن ڈی لا فیونٹے (تجزیہ کار، باوسا): "یہ نتیجہ 50% کی حد سے کم رہا جسے ہم 26 اگست کی ادائیگی کو آسان بنانے کے لیے ضروری سمجھتے تھے۔ حیرت کی بات یہ ہے کہ اس بار دو مختصر مدتی قرضوں کی پیشکش کی گئی تھی، جس سے قبولیت بڑھنے کی امید تھی۔"
فیدریکو گارسیا مارٹینیز (ماہر اقتصادیات): "2026 کے چھ قرض تبادلوں میں یہ سب سے کم قبولیت ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ حکومت ماہ کے آخر کے قرضوں کا بوجھ صرف جزوی طور پر کم کر سکی ہے۔"
خوان مانوئل پالاسیوس (ماہر مالیات): "آج کا قرض تبادلہ بہت کمزور تھا۔ ماہ کے آخر میں قرض کی ادائیگی پر صورتحال کشیدہ ہو سکتی ہے۔"
سیاق و سباق: بڑھتی ہوئی شرحیں، مستحکم ڈالر
یہ عمل اس وقت ہو رہا ہے جب مارکیٹ میں رقم کی روانی محدود ہے۔ مختصر مدت کے قرضوں کی شرحیں بڑھ رہی ہیں: کوشن (قلیل مدتی قرض) کی اوسط شرح 24% سالانہ ہے، جبکہ بینکوں کے درمیان قرض کی شرح 25% سالانہ تک پہنچ گئی ہے۔
سرکاری ڈالر کی شرح اب بھی 1,500 پیسوس سے نیچے ہے، اور مرکزی بینک نے منگل کو صرف 10 ملین ڈالر کی خریداری کی جو اس سال کی دوسری سب سے کم روزانہ خریداری ہے۔ اگست میں کل خریداری 339 ملین ڈالر تک پہنچ گئی ہے جبکہ 2026 میں کل خریداری 13.666 ارب ڈالر ہے۔
مالیاتی خسارے میں کمی: آج کی اچھی خبر
اسی دوران، وزارت اقتصادیات نے جولائی کے مالیاتی نتائج کا اعلان کیا: 2.96 ٹریلین پیسوس کا بنیادی سرپلس اور 244.897 ملین پیسوس کا مالیاتی سرپلس۔ یہ ایک اہم کامیابی ہے کیونکہ اسی ماہ حکومت نے بانڈ ہولڈرز کو تقریباً 4.2 ارب ڈالر کی ادائیگی کی تھی، جس کے لیے عالمی بینک اور BID سے قرضے لیے گئے تھے۔
ٹیکس وصولی میں 35.1% کا اضافہ ہوا جو افراط زر کی شرح (33.8%) سے زیادہ ہے۔ اس طرح، سال کے پہلے سات مہینوں میں بنیادی سرپلس جی ڈی پی کا 0.9% اور مالیاتی سرپلس 0.1% ہے۔ آئی ایم ایف کے ساتھ طے شدہ ہدف 1.4% ہے، اور آئی ایم ایف کی سربراہ کرسٹالینا جارجیوا نے حال ہی میں حکومت کی مالیاتی نظم و ضبط کی تعریف کی تھی۔