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22/02/2026 10:14 • Economia
Mientras el Gobierno celebra la estabilidad cambiaria y las compras del Banco Central por más de USD 2.400 millones en lo que va de 2026, un informe de la consultora Empiria advierte sobre la magnitud de los desafíos financieros que enfrenta la administración de Javier Milei. Según el análisis, Argentina necesitaría más de USD 40.000 millones para atravesar el año sin sobresaltos, un nivel de demanda de divisas que el actual esquema cambiario podría no ser capaz de satisfacer.
El informe de Empiria señala que el flujo de divisas que exigirá 2026 será superior a todos los registros recientes. La diferencia clave con años anteriores es que no habrá aporte del FMI, que en 2025 superó los USD 14.000 millones, ni se espera nueva deuda externa. Además, no habrá medidas transitorias como la eliminación temporal de retenciones a agroexportadores que caracterizó el año electoral anterior.
El economista Carlos Melconian advirtió que "en este verano tranquilo, con un dólar que no sube y un Banco Central que compra, la gente no afloja de comprar dólares". Según su análisis, la dolarización persiste como comportamiento cultural: "No baja la dolarización. La gente sigue con su misma mentalidad, se siente cómoda ahí".
A pesar de las advertencias, el presente muestra signos positivos. El Banco Central acumula 33 jornadas consecutivas comprando divisas, totalizando USD 2.400 millones en 2026, lo que representa el 24% de la meta anual de USD 10.000 millones. Las reservas internacionales alcanzaron USD 46.261 millones, el nivel más alto desde agosto de 2021.
El dólar mayorista cerró el 20 de febrero en $1.376, su nivel más bajo desde octubre de 2025, con una caída de 0,9% en la jornada. El tipo de cambio real se encuentra dentro de la banda prevista por el esquema cambiario vigente.
Según el economista Fernando Marengo (BlackTORO), existe un 70% de probabilidad de un año positivo con:
La consultora LatinFocus proyecta que el dólar cerraría 2026 en $1.728,60 y 2027 en $1.947,4, con una inflación del 25,4% para este año.
El análisis sugiere un escenario de "optimismo cauteloso": los fundamentos macroeconómicos muestran señales de mejora, pero la magnitud de las necesidades financieras de 2026 representa un desafío significativo. El éxito dependerá de la capacidad del sector privado para generar divisas en un contexto donde no habrá aportes extraordinarios como en 2025, y de que se consolide la confianza para reducir la dolarización de carteras.
Fuentes: Informe Empiria, LatinFocus, BlackTORO, BCRA, Infobae, Ámbito Financiero, Punto a Punto.
