¿Qué está pasando con las reservas mundiales?

Tras más de 100 días de la tercera guerra del Golfo, iniciada el 28 de febrero de 2026, los mercados petroleros lograron mantenerse estables gracias a un mecanismo de emergencia: las reservas estratégicas de petróleo (REP). Sin embargo, este colchón de seguridad se está agotando a un ritmo alarmante.

El cierre del Estrecho de Ormuz —por donde transita el 20% del petróleo mundial— provocó un déficit de suministro de 15 millones de barriles diarios. Para cubrir este hueco, los países miembros de la Agencia Internacional de Energía (AIE) se comprometieron en marzo de 2026 a liberar 400 millones de barriles de sus reservas gubernamentales, la mayor reducción coordinada en la historia de la organización.

El precio del petróleo: una calma aparente

A pesar de la gravedad del conflicto, el precio del crudo Brent —la referencia internacional— se mantuvo sorprendentemente estable. Según datos de The Economist, el 11 de junio de 2026 rondaba los USD 93 por barril, más de USD 30 por debajo de su máximo intradiario de abril.

Sin embargo, esta estabilidad tiene límites. Los inventarios comerciales de petróleo en las naciones más ricas están cayendo a un ritmo de 6,3 millones de barriles diarios, situándose en apenas 2.600 millones de barriles, solo 100 millones por encima de los niveles críticos de operatividad, según David Oxley de Capital Economics.

Estados Unidos: al borde del vacío

La situación en Estados Unidos es particularmente crítica. El país entró al conflicto con sus Reservas Estratégicas de Petróleo (SPR) casi a la mitad de su capacidad, tras una importante reducción en 2022-23 cuando el precio del crudo se disparó tras la invasión rusa de Ucrania.

El gobierno estadounidense está tan preocupado que está prestando barriles en lugar de venderlos, con la obligación de devolverlos —más una prima del 17-26%— para 2027-29. Unos 45 millones de barriles de la liberación autorizada permanecen sin adjudicar.

Según Kevin Book de ClearView Energy Partners, el yacimiento Bayou Choctaw está casi agotado, y otros no pueden bombear más rápido por limitaciones en sus oleoductos.

Japón: el mayor defensor de las liberaciones

Japón recibía el 90% de su crudo de Medio Oriente antes de la guerra, lo que explica por qué fue el principal impulsor de una liberación coordinada por la AIE. El país anunció que liberaría el equivalente a 90 millones de barriles —50 días de consumo—, la mayor parte ya distribuida a refinerías nacionales.

El ritmo de descargas inicial superó 1 millón de barriles diarios, aunque disminuyó a 0,6 millones el mes pasado. Las refinerías japonesas lograron reemplazar parte del petróleo del Golfo con crudo que evita el Estrecho de Ormuz mediante oleoductos y compras a Estados Unidos.

Europa: la incógnita del continente

Cuantificar la cantidad que Europa liberó resulta difícil. A diferencia de las reservas estadounidenses y japonesas, las europeas no se almacenan en depósitos específicos, sino que están dispersas en tanques comerciales arrendados por los gobiernos.

Según un portavoz de la AIE, Europa ha liberado barriles principalmente reduciendo las obligaciones de almacenamiento impuestas a la industria. Pero expertos estiman que pocos de estos barriles han llegado realmente al mercado, permitiendo a los gobiernos europeos beneficiarse de las reservas de otros países.

¿Qué pasa cuando los tanques se vacían?

El mercado petrolero no puede agotarse hasta la última gota. Por debajo de cierto umbral:

• Los oleoductos no mantienen presión
• Las refinerías no pueden suministrar todos los combustibles demandados
• Los precios se vuelven extremadamente volátiles
• Cualquier incidente menor puede disparar precios

? El acuerdo de paz Trump-Irán

Donald Trump anunció que el acuerdo de paz con Irán se firmará el domingo 14 de junio de 2026 mediante reunión virtual, lo que incluiría la reapertura inmediata del Estrecho de Ormuz.

Sin embargo, los mercados mantienen la cautela hasta que el acuerdo sea efectivo.