29/06/2026 22:29 - Economia
La Banque Centrale de la République Argentine (BCRA), sous la présidence de Santiago Bausili, a réalisé l'une des campagnes d'accumulation de réserves les plus réussies de son histoire récente. Selon les données de la consultante Analytica, l'entité a déjà accumulé 11 milliards de dollars USD depuis le début de l'année 2026, dépassant largement l'objectif de base de 10 milliards de dollars USD convenu avec le Fonds Monétaire International (FMI).
Cette séquence inédite d'achats quotidiens consécutifs a permis au BCRA de porter ses réserves internationales à 47,081 milliards de dollars USD. C'est une nouvelle positive qui rassure les marchés sur la capacité du pays à stabiliser sa monnaie, même si le rythme s'est légèrement ralenti ces dernières semaines.
Dans le cadre de la deuxième révision de l'accord financier, l'objectif d'accumulation de réserves nettes pour l'ensemble de l'année est fixé à 8 milliards de dollars USD selon la méthodologie du FMI.
À ce jour, le BCRA a déjà accumulé 7,4 milliards de dollars USD, se positionnant ainsi très près de l'objectif annuel. Pour un lecteur étranger, il est important de noter que les "réserves nettes" font référence aux actifs liquides détenus par la banque centrale, déduction faite de certains passifs, un indicateur clé de la santé financière d'un pays.
Le 9 juillet 2026 (date de la fête de l'Indépendance argentine), le pays devra faire face à des paiements de dette importants : 4,3 milliards de dollars USD auprès de créanciers privés.
À cela s'ajoutent environ 5,2 milliards de dollars USD supplémentaires entre le FMI et d'autres organisations internationales. Le total des échéances de juillet dépasse ainsi les 9,5 milliards de dollars USD, un défi de taille pour la trésorerie.
María Castiglioni, directrice de C&T Asesores Económicos, explique que ce ralentissement n'est pas inquiétant mais saisonnier. Elle cite trois raisons principales :
Un rapport de l'Université Argentine de l'Entreprise (UADE) avertit que l'offre actuelle de dollars repose sur des facteurs temporaires. Le maintien du rythme d'achat par la Banque Centrale pourrait nécessiter des ajustements dans le taux de change.
Cependant, des éléments positifs compensent : les exportations énergétiques (gaz et pétrole) atteignent des records, et la dette souveraine est mieux gérée.
Garantie disponible de la Banque Mondiale
Garantie du BID (Banque Interaméricaine de Développement)
Garantie potentielle de la CAF (Décision le 22/07/2026)
Sebastián Menescaldi, directeur d'Eco Go, soulève une question technique importante. La réglementation du FMI permet de comptabiliser la dette nette garantie par des organismes internationaux jusqu'à concurrence de 1,854 milliard de dollars USD.
Tout montant supérieur doit être accumulé en réserves. Cela pourrait influencer la stratégie d'achat de la Banque Centrale dans les mois à venir.
Le ministre de l'Économie, Luis Caputo, estime que le BCRA pourrait acheter jusqu'à 17 milliards de dollars USD en 2026. Même avec un rythme plus lent, les analystes prévoient une accumulation supplémentaire de 6 milliards de dollars USD d'ici la fin de l'année.
Le rapport de l'UADE conclut que "le succès de ce processus dépendra de la capacité des politiques publiques à amortir les chocs externes". L'Argentine continue d'avancer avec prudence et optimisme vers une stabilité économique durable.
Sources : Infobae, Diario Núcleo, Analytica, C&T Asesores Económicos, Eco Go.
Alfredo S. Quiroga
