29/06/2026 22:29 - Economia
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) realizó una de las campañas más exitosas de acumulación de reservas de su historia durante el primer semestre de 2026. Según datos de la consultora Analytica, la entidad que preside Santiago Bausili ya acumuló USD 11.000 millones en lo que va del año, superando ampliamente la meta base de USD 10.000 millones pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Esta racha inédita de compras diarias consecutivas permitió al BCRA alcanzar reservas internacionales de USD 47.081 millones según el conocimiento verificado a la fecha, aunque el ritmo se desaceleró en las últimas semanas.
Durante la segunda revisión del acuerdo, se definió que la meta de acumulación de reservas netas para todo el año es de USD 8.000 millones bajo la metodología del FMI.
Hasta el momento, el BCRA acumuló USD 7.400 millones, muy cerca del objetivo anual. Sin embargo, los analistas advierten que aún faltan afrontar vencimientos significativos que podrían condicionar la dinámica.
El 9 de julio de 2026 vencen USD 4.300 millones con acreedores privados. A esto se suman aproximadamente USD 5.200 millones adicionales entre el FMI, organismos internacionales y otros compromisos.
En total, los vencimientos de julio superan los USD 9.500 millones, un monto relevante que exige una planificación cuidadosa.
María Castiglioni, directora de C&T Asesores Económicos, explicó a Infobae que "no es un problema la menor compra de reservas que llevó a cabo el BCRA y la suba del dólar de la última semana". Identificó tres factores estacionales:
Un informe de la Universidad Argentina de la Empresa (UADE) advirtió que la actual oferta de dólares "se apoya en pilares transitorios" como la cosecha gruesa y las emisiones de deuda corporativa que perderán intensidad en los próximos meses.
El documento destaca la necesidad de atraer inversiones institucionales internacionales, actualmente restringidas por la calificación crediticia del país, y resolver los vencimientos de deuda soberana.
Según el análisis, "el sostenimiento del ritmo de compras del Banco Central podría requerir ajustes en el nivel del tipo de cambio" durante el segundo semestre debido a la menor intensidad de los flujos estacionales.
Garantía del Banco Mundial disponible para Argentina
Garantía del Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
Posible garantía CAF (en decisión el 22/07/2026)
Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, planteó una duda relevante sobre cómo se computarán las garantías internacionales para la meta de acumulación de reservas.
La normativa del FMI permite tomar endeudamiento neto o con garantías de organismos internacionales por hasta USD 1.854 millones. Cualquier monto superior debe acumularse en reservas, lo que podría condicionar la dinámica de compras.
"Hay que ver qué hace con los dólares que consigan, si lo usan para pagar los vencimientos o no, si se la quedan o no, pero eso eventualmente podría generar tener que hacer una compra adicional", explicó Menescaldi.
La consultora Analytica identificó tres elementos que podrían suavizar la caída típica en la oferta de dólares durante el segundo semestre:
El ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo que como máximo el BCRA puede comprar USD 17.000 millones en 2026. Según Analytica, si se sostiene el ritmo de compras de junio -uno de los más bajos del año-, el BCRA podría sumar solo USD 6.000 millones adicionales en lo que resta de 2026.
A esta cifra se sumaría la emisión de USD 5.000 millones del crédito garantizado, antes de agosto.
El informe de UADE concluye que "el éxito de este proceso dependerá de la capacidad de las políticas públicas para amortiguar los choques externos y convertir los indicadores financieros positivos en una mejora tangible y equilibrada" para todos los sectores de la economía real.
Fuentes: Infobae, Diario Núcleo, consultoras Analytica, C&T Asesores Económicos y Eco Go.
Alfredo S. Quiroga
