01/07/2026 16:23 - Economia
Na Argentina, o símbolo $ refere-se ao peso argentino, não ao dólar americano. O BCRA (Banco Central de la República Argentina) é a autoridade monetária do país. O dólar linked é um instrumento financeiro atrelado à taxa de câmbio oficial, usado para proteção contra variações cambiais. Luis Caputo é o atual Ministro da Economia do Governo de Javier Milei.
A demanda por dólares mantém-se firme no mercado argentino e o preço aproxima-se de $1.500 pesos no segmento oficial de atacado. Embora nas últimas sessões a cotação tenha avançado a um ritmo mais moderado, grande parte dessa desaceleração deve-se à presença ativa do Banco Central nos mercados de dólar linked e futuros, onde oferece cobertura ao mercado para conter a pressão cambial.
Para entender: o dólar oficial mayorista é a taxa de referência usada para operações comerciais e financeiras maiores, diferenciando-se do dólar blue (mercado paralelo) que historicamente apresenta cotações mais elevadas.
Os movimentos das últimas sessões oferecem pistas claras: a equipe econômica buscaria evitar que a taxa de câmbio oficial supere os $1.500 pesos no mercado de atacado. Esse seria o limite de curto prazo, segundo interpretam os operadores do mercado.
A forte intervenção do BCRA começou na semana passada, justamente quando a cotação do dólar se aproximava dessa cifra. Na quinta-feira foram operados US$ 1.146 milhões em instrumentos dólar linked, dos quais US$ 682 milhões correspondem à letra curta D31L6 que vence em 31 de julho.
O interesse aberto em contratos de dólar futuro aumentou US$ 284 milhões na posição de julho. Os operadores estimam que este movimento se explica pela intervenção oficial.
Na sexta-feira e segunda-feira após o fixing (preço de referência), os volumes operados em dólar linked mantiveram-se elevados: US$ 120 milhões e US$ 404 milhões respectivamente na letra D31L6. Estes montantes contrastam notavelmente com os US$ 15 milhões operados dias antes.
Gustavo Ber, economista
"Estimo que o Governo não quer que, por enquanto, avance muito mais destes níveis e $1.500 poderia ser um máximo. Busca freá-lo para evitar que as variações atentem contra a desaceleração da inflação."
Pablo Lazzati, CEO da Insider Finance
"O Governo sente-se confortável com a taxa de câmbio oficial até $1.500. Um intervalo entre $1.400 e $1.500 resulta razoável tanto para o Governo quanto para os investidores."
A equipe de pesquisa da Max Capital estima uma depreciação permanente da moeda em torno de 5 pontos percentuais nos próximos meses, principalmente pela retração esperada na balança comercial.
O cálculo é que a taxa de câmbio termine o ano acima de $1.600 pesos no mercado oficial de atacado. Outras análises a projetam em torno de $1.650.
Impacto na inflação: Uma taxa de câmbio real entre 4% e 5% mais fraca adicionaria aproximadamente 0,8 pontos percentuais à inflação nos próximos meses.
Em junho, o dólar acumulou uma alta superior a 5%, mais do que o dobro da inflação mensal. O objetivo do Governo não seria congelar a cotação, mas sim administrar o avanço de maneira ordenada.
A estratégia combina intervenções nos mercados financeiros com uma gestão prudente das expectativas, evitando que um salto cambial abrupto impacte sobre os preços no varejo e complique a meta de desaceleração inflacionária. A Argentina enfrenta há anos desafios com a inflação, que em 2023 superou os 200% anuais, tornando a gestão cambial um tema central da política econômica.
Alfredo S. Quiroga
