20/07/2026 10:55 - Economia
تتوتر الأسواق المالية في دولة الأرجنتين الواقعة في أمريكا الجنوبية، ولكن بتفاؤل كبير، انتظاراً لتحسن محتمل ووشيك في التصنيف الائتماني لديون البلاد. تتجه الأنظار نحو موديز (Moody's)، إحدى كبرى وكالات تصنيف المخاطر عالمياً، والتي يُتوقع أن ترفع من درجة البلاد خلال الأيام المقبلة.
وفقاً لما أفادت به مصادر إعلامية متخصصة مثل iProfesional و BAE Negocios، يُتوقع أن تطبق موديز ترقية (Upgrade) من 'Caa1' إلى 'B3'. سيسمح هذا التحرك بمواءمة التصنيف الأرجنتيني مع الوكالات الأخرى، بعد الزيادات الأخيرة التي قامت بها وكالة فيتش (Fitch) في 5 مايو 2026 ووكالة S&P في 10 يونيو 2026، حيث رفعتا الدرجة إلى 'B-'.
هو درجة تمنحها وكالات دولية للبلاد لتوضيح مدى أمان إقراضها أموالاً. تحسين الدرجة (ترقية) يعني وجود ثقة أكبر في أن البلاد ستفي بمدفوعاتها. هذا يسمح لمزيد من المستثمرين حول العالم بشراء السندات بالدولار الخاصة بالأرجنتين.
إنه مؤشر يقيس مستوى المخاطرة في الاستثمار في بلد ما. حالياً، يبلغ مؤشر مخاطر الدولة في الأرجنتين حوالي 405 نقطة أساس. وإذا انخفض، فهذا يعني وجود ثقة أكبر ويمكن للبلاد الاقتراض بأسعار فائدة أقل. يقدر المحللون أنه قد ينخفض إلى ما دون 400 نقطة، وهو مستوى لم يُشهد منذ أبريل 2018.
تتفق شركات استشارات مالية مختلفة على أن الآفاق واعدة للغاية. بالنسبة لشركة Delphos Investment، تميل الأرجنتين إلى التفاعل مع وكالات التصنيف 'بتأخير'، أي أن أسعار السندات تتفاعل مع الأخبار بدلاً من توقعها مسبقاً. لذلك، قد يؤدي الإعلان إلى موجة صعودية إضافية.
يتوقع المحلل مارتين جينيرو (Martín Genero) أن تقارب مؤشرات مخاطر الدولة لمنطقة 300 نقطة أساس ستعني أرباحاً رائعة للسندات السيادية بالدولار:
| السند | الربح المقدر |
|---|---|
| Bonar 2035 (AL35) | 6.8% |
| Bonar 2041 (AL41) | 6.6% |
| Global 2046 (GD46) | 6.4% |
| Global 2041 (GD41) | 6.4% |
| Bonar 2038 (AE38) | 6.0% |
| Global 2035 (GD35) | 5.9% |
من جانبه، يشير المحلل غوستافو بير (Gustavo Ber) إلى أن السندات ذات الاستحقاق الأطول (2035، 2038، و2041) ستكون الأكثر استفادة. وفي قطاع الأسهم، سيكون البنوك الكبرى هي اللاعبون الرئيسيون، مثل بنك ماكرو (Banco Macro) و المجموعة المالية غاليسيا (Grupo Financiero Galicia)، مع ارتفاع محتمل يبلغ حوالي 5%، نظراً لأنها تمتلك سندات سيادية في محافظها وستشهد بزيادة في أصولها.
على الصعيد المحلي في الأرجنتين، سجل مؤشر S&P Merval انخفاضاً طفيفاً مرتبطاً بخصم الكوبونات، على الرغم من أن أسهم قطاع الطاقة مثل شركة YPF سجلت ارتفاعاً بنسبة 3.42%. في السوق الموازية (وهي سوق غير رسمية لتبادل العملات والمعروفة محلياً باسم الدولار الأزرق)، يتداول الدولار الأزرق (Dólar blue) حول 1530 بيزو أرجنتيني، بينما يبلغ سعر الدولار الرسمي حوالي 1500 بيزو أرجنتيني.
على المستوى الدولي، أدى استئناف الأعمال العدائية في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، حيث يبلغ سعر برميل النفط الأمريكي (WTI) 74.64 دولار أمريكي و برنت (Brent) 79.36 دولار أمريكي. ومع ذلك، لم يؤثر هذا التأثير بشكل كبير على الأسواق الرئيسية، ويحافظ المحللون المحليون على نهج إيجابي ومتوسط المدى للاقتصاد الأرجنتيني.
Alfredo S. Quiroga
