Resumen del informe de Sangiorgio

En un informe publicado el 24/12/2025, Alejandro?Sangiorgio evaluó el desempeño del Banco Central de la República Argentina (BCRA) durante el período enero?octubre?2025 y el mes de octubre en particular. El economista calificó el esquema cambiario vigente como “muy inestable” y señaló que la estabilidad actual se sustenta en rescates temporales, no en una fortaleza estructural.

Caída de reservas y déficit de cuenta corriente

Octubre de 2025 cerró con una pérdida de 992?millones de dólares en reservas brutas, derivada de un déficit de cuenta corriente de 2?599?millones de dólares, el más alto desde 2017. El superávit financiero del mes, impulsado por una operación puntual del secretario del Tesoro estadounidense Scott?Bessent, encubría la pérdida real, que habría sido cercana a 3?000?millones de dólares sin esa intervención.

Acumulación de reservas y dependencia del endeudamiento

De enero a octubre de 2025, las reservas brutas del BCRA alcanzaron 9?741?millones de dólares, pero su crecimiento se debió casi exclusivamente a financiamientos externos (FMI, préstamos multilaterales y operaciones de corto plazo). La cuenta corriente mostró una tendencia debilitada, con exportaciones en caída y pagos de intereses de la deuda en aumento.

Récord histórico de fuga de capitales

En el mismo período, la formación de activos externos del sector privado no financiero totalizó 29?398?millones de dólares**, más del doble de los desembolsos del FMI. Esta fuga refleja una profunda desconfianza del sector privado y la incapacidad del programa de Caputo para retener divisas.