20/03/2026 16:10 - Economia
La última rueda de la semana dejó un saldo negativo para los activos argentinos. El riesgo país trepó a 623 puntos básicos, marcando un nuevo máximo anual, mientras que el S&P Merval se desplomó 1,7% hasta los 2.722.135,59 puntos. La tormenta financiera responde directamente a la escalada del conflicto en Medio Oriente, donde los ataques contra infraestructuras energéticas clave dispararon el precio del petróleo.
El petróleo Brent superó los USD 110 por barril, acumulando una suba del 42% desde el inicio del conflicto Irán-Israel-EE.UU. el 28 de febrero pasado. El ataque al yacimiento de gas South Pars -el más grande del mundo- y las refinerías en Qatar y Kuwait encendieron las alarmas en los mercados globales.
El Estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petróleo mundial, registra un tráfico de solo 77 barcos diarios frente a los 1.229 habituales, una caída del 94% que amenaza el suministro energético global.
Los títulos soberanos en dólares registraron bajas generalizadas:
En contraste, los bonos CER (ajustados por inflación) avanzaron hasta 1,3%, reflejando la búsqueda de refugio en activos locales.
Los papeles argentinos en Wall Street operaron de manera dispar. YPF lideró las alzas con un avance del 2,7%, mientras que Central Puerto retrocedió 3,4% e IRSA cayó 2,9%. La acción Bioceres Crop se desplomó 7,5%, siendo la mayor baja del día.
A nivel local, Sociedad Comercial del Plata subió 3,4%, mientras que Central Puerto lideró las pérdidas con un descenso del 2,7%.
Pese a la jornada negativa, el S&P Merval acumuló un alza semanal del 5,2% en pesos, su mejor desempeño semanal desde enero de 2026.
Desde PPI destacaron que el stock de repos a un día alcanzó niveles récord de $4,26 billones el miércoles, reflejando la abundancia de pesos en el sistema que presiona los rendimientos de la curva en moneda local.
El economista Javier Giordano señaló una "fenomenal compresión de la curva de tasa fija", donde el tramo corto rinde por debajo del 28% TIR.
El superávit comercial se redujo a USD 788 millones en febrero, el nivel más bajo en nueve meses. La merma respondió tanto a una contracción en las exportaciones como a un repunte de las importaciones.
Argentina enfrenta el desafío de mantener la estabilidad cambiaria en un contexto externo adverso, aunque BCRA continúa comprando dólares y las reservas se mantienen sobre los USD 44.000 millones.
Los analistas de UBS estiman que el riesgo país debería estar en torno a los 400 puntos básicos considerando el superávit fiscal argentino. El gobierno aseguró que tiene financiamiento asegurado para los vencimientos de deuda hasta diciembre de 2027 por aproximadamente USD 9.000 millones. La evolución del conflicto en Medio Oriente será clave para la dinámica de los mercados emergentes en las próximas semanas.
Alfredo S. Quiroga
