19/06/2026 04:12 - Economia
Gráfico financiero con tendencia alcista del dólar, billetes verdes en primer plano, fondo de datos económicos y gráficos de barras representando inflación y tipo de cambio
Le prix du dollar officiel de détail a enregistré ce jeudi 18 juin 2026 son niveau le plus élevé depuis le 2 février dernier, s'établissant à 1 470 pesos. La devise américaine accumule une hausse de 40 pesos depuis le début de juin, ce qui représente une augmentation de 2,8% sur le mois, selon les données du marché des changes.
Cette augmentation commence à préoccuper les analystes car elle dépasse l'inflation mensuelle prévue de 2,1% et également les rendements qu'offrent les dépôts à terme traditionnels et les obligations en pesos, qui dans les grandes banques restent inférieurs à 2% mensuel.
Les experts de la City ont identifié plusieurs facteurs expliquant cette hausse du taux de change. Le principal est un facteur saisonnier : la liquidation des devises de la récolte agricole commence à diminuer, ce qui réduit l'offre de dollars sur le marché.
Gustavo Quintana, analyste chez PR Cambios, a expliqué : "Je pense que cela est lié à une demande un peu plus active, notamment due au tourisme, à la Coupe du Monde et aux dépenses à l'étranger, car nous approchons des vacances d'hiver. À cela s'ajoutent certaines échéances et des importations qui anticipent les paiements en prévision de hausses futures du cours du dollar."
Francisco Díaz Mayer, analyste chez ABC Mercado de Cambios, a ajouté que "la valeur actuelle du dollar de gros reste pratiquement la même qu'à la clôture de décembre dernier ($1.455)", ce qui suggère que les exportateurs pourraient commencer à vendre plus fortement.
Un facteur clé dans le mouvement des changes est la pression générée par la clôture de l'obligation liée au dollar TZV26, qui arrive à échéance le 30 juin 2026. Cet instrument ajuste sa valeur selon le taux de change officiel, et le gouvernement appelle à l'échanger contre une obligation similaire (D31L6) avec échéance au 31 juillet.
Le montant total adjugé lors du rachat de jeudi représentait 58% de la valeur nominale en circulation, pour une valeur proche de 2,8 milliards de dollars américains. Sebastián Menescaldi, directeur d'Eco Go, a indiqué que "l'offre de devises d'origine financière locale tendra à la baisse car les banques locales ont leur capacité de crédit en dollars à la limite".
La fin du conflit au Moyen-Orient génère également des effets collatéraux sur les marchés émergents. Le réal brésilien s'est déprécié de presque 1,3% et le peso chilien d'environ 1%, selon les données du marché.
Nahuel Bernues, fondateur de la Consultora Quaestus, a expliqué : "La fin de la guerre peut mobiliser les devises internationales. Le consensus actuel est celui d'un dollar plus faible, donc si tel est le cas, le peso aura plus à gagner qu'à perdre, car avec un dollar plus faible, il y a plus de probabilités que les devises émergentes se renforcent."
Le marché anticipe que le dollar continuera d'augmenter dans les prochains mois. Sur le Matba-Rofex, le dollar de gros se négocie à 1 461 pesos pour fin juin et à 1 629 pesos pour décembre, ce qui implique une hausse de 12,3% par rapport aux niveaux actuels.
Le Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de la Banque Centrale, élaboré avec les données de 46 économistes, projette un dollar de gros de 1 658 pesos pour fin d'année.
| Cabinet/Institution | Projection décembre 2026 |
|---|---|
| Empiria Consultores | $1.919 |
| Fitch Ratings | $1.892 |
| Pantheon Macroeconomics | $1.850 |
| MAPFRE Economics | $1.843 |
| LCG | $1.820 |
| Econviews / Invecq | $1.800 |
| Valeur "idéale" selon les banques | $1.711 |
La valeur de 1 711 pesos est considérée par certains secteurs comme le niveau qui améliorerait la compétitivité et empêcherait le dollar de rester "bon marché".
Malgré la hausse mensuelle, le dollar accumule une baisse de 0,7% sur toute l'année 2026, tandis que l'inflation totalise 16% au cours des six premiers mois. Cet écart génère un retard du taux de change qui préoccupe certains analystes.
Jorge Colina, économiste chez Idesa, a souligné : "Le dollar ne monte pas, il se maintient encore autour de 1 400 pesos, là où il se trouve depuis octobre de l'année dernière. Sur la même période, l'inflation a déjà atteint presque 20%. Cela ne contribue pas à l'activité économique dans les villes."
Le taux de change actuel maintient une distance de 23% par rapport au plafond de la bande de fluctuation, qui se situe aujourd'hui à 1 788,47 pesos. Cette limite est mise à jour mensuellement selon l'inflation enregistrée deux mois auparavant.
Malgré le mouvement haussier, le marché garde son calme. La Banque Centrale a acheté 10,6 milliards de dollars américains en 2026, ce qui renforce les réserves internationales. De plus, le risque pays se situe à 425 points de base, le niveau le plus bas depuis avril 2018.
Les signes de tranquillité proviennent également des entrées de dollars des exportations agricoles, pétrolières et minières, qui restent solides, ainsi que des swap conclus avec les États-Unis et la Chine.
Les obligations liées au dollar sont des instruments de dette qui ajustent leur valeur en fonction de l'évolution du taux de change officiel. Si le dollar monte, l'obligation gagne en valeur. Elles sont utilisées par les investisseurs qui veulent se protéger contre une dévaluation sans avoir à acheter des dollars physiques. Le TZV26 est l'une de ces obligations avec échéance le 30 juin 2026.
Sources : Río Negro, iProfesional, Banco Central de la République Argentine.
Alfredo S. Quiroga
