29/06/2026 22:29 - Economia
Центральный банк Аргентины (BCRA) провёл одну из самых успешных кампаний по накоплению резервов за всю свою историю в первой половине 2026 года. По данным консалтинговой компании Analytica, учреждение под руководством Сантьяго Баусили накопило 11 миллиардов долларов США с начала года, значительно превысив базовую цель в 10 миллиардов долларов, согласованную с Международным валютным фондом (МВФ).
Во время второго пересмотра соглашения было определено, что цель по накоплению чистых резервов на весь год составляет 8 миллиардов долларов по методологии МВФ.
На данный момент BCRA накопил 7,4 миллиарда долларов, что очень близко к годовой цели. Однако аналитики предупреждают, что ещё предстоит столкнуться со значительными платежами, которые могут повлиять на динамику.
9 июля 2026 года истекает срок погашения 4,3 миллиарда долларов по обязательствам перед частными кредиторами. К этому добавляется примерно 5,2 миллиарда долларов дополнительных платежей МВФ, международным организациям и другим обязательствам.
Всего июльские платежи превышают 9,5 миллиарда долларов.
Мария Кастильони, директор C&T Asesores Económicos, объяснила в интервью Infobae, что «меньший объём покупок резервов BCRA и рост курса доллара на прошлой неделе не являются проблемой». Она выделила три сезонных фактора:
Доклад Аргентинского университета предпринимательства (UADE) предупреждает, что текущее предложение долларов «опирается на временные опоры», такие как урожай и эмиссия корпоративных облигаций, которые потеряют интенсивность в ближайшие месяцы.
Документ подчёркивает необходимость привлечения международных институциональных инвестиций, которые сейчас ограничены кредитным рейтингом страны, и решения вопросов с погашением суверенного долга.
По мнению аналитиков, «поддержание темпов покупок Центрального банка может потребовать корректировки обменного курса» во втором полугодии.
Гарантия Всемирного банка для Аргентины
Гарантия Межамериканского банка развития (IDB)
Возможная гарантия CAF (решение 22/07/2026)
Себастьян Менескальди, директор Eco Go, поставил важный вопрос о том, как будут учитываться международные гарантии для цели накопления резервов.
Нормативы МВФ позволяют использовать чистые заимствования или гарантии международных организаций на сумму до 1,854 миллиарда долларов. Любая сумма сверх этого должна накапливаться в резервах.
«Нужно посмотреть, что они сделают с полученными долларами — используют ли для погашения платежей или нет, сохранят или нет, но в конечном счёте это может потребовать дополнительных покупок», — объяснил Менескальди.
Консалтинговая компания Analytica выделила три элемента, которые могут смягчить типичное снижение предложения долларов во втором полугодии:
Министр экономики Луис Капуто заявил, что максимум BCRA может купить 17 миллиардов долларов в 2026 году. По данным Analytica, если сохранится темп покупок июня — одного из самых низких за год — BCRA сможет добавить только 6 миллиардов долларов за оставшуюся часть 2026 года.
К этой цифре добавится эмиссия 5 миллиардов долларов гарантированного кредита до августа.
Доклад UADE заключает, что «успех этого процесса будет зависеть от способности государственной политики смягчить внешние потрясения и превратить положительные финансовые показатели в ощутимое и сбалансированное улучшение» для всех секторов реальной экономики.
Источники: Infobae, Diario Núcleo, консалтинговые компании Analytica, C&T Asesores Económicos и Eco Go.
Alfredo S. Quiroga
