02/07/2026 04:55 - Economia
أغلق مخاطر الأرجنتين النصف الأول من عام 2026 عند 426 نقطة أساس، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2018، وفقًا لبيانات السوق المالية. يمثل هذا الانخفاض انخفاضًا بنسبة 25.1% على مدار العام و13.6% في يونيو وحده، مما يعزز اتجاهًا يعكس زيادة ثقة المستثمرين الدوليين في الأصول المحلية.
يقيس المؤشر الفارق في أسعار الفائدة بين السندات الأرجنتينية وسندات الخزانة الأمريكية (التي تعتبر خالية من المخاطر). انخفض هذا الفارق إلى النصف تقريبًا مقارنة بـ 255 نقطة أساس التي سجلها على أسواق ناشئة في بداية العام. حاليًا، يقع الفارق عند 98 نقطة أساس.
| المؤشر | القيمة |
|---|---|
| الدولار الرسمي (البيع) | 1500 بيسو |
| الدولار بالجملة | 1481.50 بيسو |
| الدولار الأزرق (غير الرسمي) | 1510-1515 بيسو |
| توقعات يوليو | 1504 بيسو |
| توقعات ديسمبر | 1653 بيسو |
في مواجهة حالة عدم اليقين الانتخابي الذي يجلب أفق الانتخابات الرئاسية لعام 2027، يوصي المحللون الماليون بدولرة المحافظ وتقليل التعرض للسندات السيادية. تسعى الاستراتيجية لحماية الثروة مع الاستفادة من الفرص التي يوفرها السوق المحلي.
الدخل الثابت للشركات بمدة قصيرة وعوائد قريبة من 7% سنويًا بالدولار.
تقدم S&P Merval بنسبة 1.7% في يونيو، مغلقاً عند 3,176,751 نقطة، بينما ارتفعت السندات بالدولار حتى 1.4% (مع تفوق Global 2030). في وول ستريت، سجلت ADRs الأرجنتينية صعوداً يصل إلى 4.1%.
ومع ذلك، أظهر اليوم الأول من يوليو تصحيحاً: هبط Merval بنسبة 1.6% إلى 3,128,135.41 نقطة و2.2% بالدولار (1,994.84 وحدة). خسرت ADRs حتى 4% في وول ستريت، مع قيادة Supervielle للخسائر بـ -4%، تليها TGS (-3.6%) وكريسود (-3.3%).
يوليو يمثل تحديًا خاصًا: هناك استحقاق بقيمة 4.300 مليون دولار مع القطاع الخاص في 9 يوليو ومدفوعات لصندوق النقد الدولي بقيمة 800 مليون دولار بين أغسطس وسبتمبر. تقدر توقعات التضخم من BBVA Research بنسبة 29% لعام 2026 و20% لعام 2027.
مخاطر البلد هو مؤشر يقيس احتمالية عدم وفاء بلد ما بالتزاماته المالية. يتم حسابه كالفرق بين عائد السندات السيادية لذلك البلد وسندات الخزانة الأمريكية (التي تعتبر أقل مخاطرة). يشير المستوى الأدنى إلى ثقة أكبر من المستثمرين الدوليين. كانت آخر مرة شهدت فيها الأرجنتين مخاطر بلد مماثلة في 2018، قبل الأزمة المالية.
المصادر: أمبيتو فينانسييرو، إنفوباي، BBVA Research، البنك المركزي الأرجنتيني
Alfredo S. Quiroga
