14/06/2026 04:22 - Economia
Gráfico del riesgo país argentino mostrando una línea descendente desde 503 hasta 437 puntos básicos, con un marcador destacando 'Mínimo desde 2018' y el logotipo de S&P con un upgrade de CCC+ a B-
本周，阿根廷的国家风险指数（相当于一个国家偿债能力的"信用评分"）达到了八年来的最低水平。这个由摩根大通银行编制的指数从周三的503个基点下降到437个基点，短短两天内下跌了65个基点。
对于不熟悉拉美金融市场的读者来说，这个指标可以简单理解为：一个国家向国际投资者借款时需要支付的"额外利息"。数值越低，说明国际市场对这个国家的偿债能力越有信心。就像个人信用评分一样，分数越高，贷款利率越低。
这一重大变化源于标普全球评级决定将阿根廷主权债务评级从"CCC+"提升至"B-"。加上此前惠誉的类似评级上调，三大国际评级机构中已有两家将阿根廷定位在"B"类别，这意味着按照市场惯例，阿根廷正式进入了这一投资级别。
Puente投资公司首席经济学家埃里克·里通达莱解释道，这次评级上调"解锁了对阿根廷资产的投资通道"。
在国际金融市场，评级"CCC"意味着"高度投机性"，风险极高。许多大型养老基金、保险公司等机构投资者受到法规限制，不能投资于CCC级别的国家债券。而"B"级别虽然仍属于"投机级"，但风险相对可控，这些机构就可以合法购买了。
这就像是从"禁止入境"变成了"可以入境"，打开了数以千亿计美元的投资通道。
据GMA Capital市场报告："这次评级类别转变扩大了潜在投资者范围。市场估计，阿根廷可吸引的潜在资本将从1500-2500亿美元扩展至超过3000亿美元。"
此次债券价格上涨的幅度是惠誉上调评级时的两倍。阿根廷债券利率与其他新兴市场国家的利差已降至250个基点——这是十年来的最低水平，而年初时还高达450个基点。
阿根廷的437个基点国家风险指数在拉美加勒比地区21个国家中排名第19位。乌拉圭（阿根廷的邻国，仅63个基点）高居榜首，其次是智利（83）和巴拉圭（103）。
| 国家 | 国家风险指数（基点） |
|---|---|
| 🇺🇾 乌拉圭 | 63 |
| 🇨🇱 智利 | 83 |
| 🇵🇾 巴拉圭 | 103 |
| 🇵🇪 秘鲁 | 106 |
| 🇧🇷 巴西 | 180 |
| 🇲🇽 墨西哥 | 196 |
| 🇪🇨 厄瓜多尔 | 387 |
| 🇦🇷 阿根廷 | 437 |
| 🇧🇴 玻利维亚 | 539 |
| 🇻🇪 委内瑞拉 | 5,884 |
阿根廷为什么之前风险这么高？
阿根廷是一个资源丰富的南美国家，拥有世界级的农业耕地、锂矿和石油储量。但多年来，该国经历了恶性通货膨胀（2023年曾超过200%）、货币大幅贬值和外债违约。2023年底，新总统哈维尔·米莱（Javier Milei）上台后推行了一系列激进的经济改革，包括削减财政赤字、稳定汇率等政策，这些措施正在显现成效。
Balanz证券公司交易员马科斯·蒙特罗指出，这次评级提升建立三个基础之上：
政府支出不再超过收入，实现了财政盈余
政府有能力在市场上偿还到期债务
央行在2026年已净购买超过102亿美元
随着国家风险指数降至350-450基点区间，政府可能以接近9%的利率在市场发行债券进行债务再融资。
Cohen策略主管马丁·波洛认为，目前的国家风险水平已不再是发债的限制因素。不过，经济部长路易斯·卡普托目前表示暂不考虑在市场发债，而是通过其他渠道获取美元资金。
iProfesional分析师萨尔瓦多·迪·斯特凡诺指出，AE38债券是目前最有吸引力的投资标的：当前价格约83美元，预计明年可支付约12美元（包括2026年7月利息、2027年12月利息和本金偿还）。如果债券维持面值，美元收益率可达14.5%。
新闻来源：TN，Infobae，iProfesional
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones