14/06/2026 15:35 - Economia
Tanques de almacenamiento de petróleo en Cushing Oklahoma con oleoductos industriales y cielo nublado al atardecer
Il mondo attraversa la più grande crisi nell'approvvigionamento di petrolio della sua storia. Le riserve strategiche che hanno ammortizzato l'impatto della chiusura dello Stretto di Hormuz stanno raggiungendo i loro limiti operativi, e i mercati affrontano uno scenario di totale incertezza.
Dopo più di 100 giorni dalla terza guerra del Golfo, iniziata il 28 febbraio 2026, i mercati petroliferi sono riusciti a mantenersi stabili grazie a un meccanismo di emergenza: le riserve strategiche di petrolio (REP). Tuttavia, questo cuscinetto di sicurezza si sta esaurendo a un ritmo allarmante.
La chiusura dello Stretto di Hormuz —attraverso cui transita il 20% del petrolio mondiale— ha provocato un deficit di approvvigionamento di 15 milioni di barili al giorno. Per colmare questo vuoto, i paesi membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) si sono impegnati nel marzo 2026 a liberare 400 milioni di barili dalle loro riserve governative, la più grande riduzione coordinata nella storia dell'organizzazione.
Nonostante la gravità del conflitto, il prezzo del greggio Brent —il riferimento internazionale— è rimasto sorprendentemente stabile. Secondo dati di The Economist, l'11 giugno 2026 si aggirava intorno ai USD 93 al barile, oltre USD 30 sotto il suo massimo intragiornaliero di aprile.
Tuttavia, questa stabilità ha dei limiti. Gli inventari commerciali di petrolio nelle nazioni più ricche stanno cadendo a un ritmo di 6,3 milioni di barili al giorno, posizionandosi a appena 2.600 milioni di barili, solo 100 milioni sopra i livelli critici di operatività, secondo David Oxley di Capital Economics.
La situazione negli Stati Uniti è particolarmente critica. Il paese è entrato nel conflitto con le sue Riserve Strategiche di Petrolio (SPR) quasi alla metà della sua capacità, dopo un'importante riduzione nel 2022-23 quando il prezzo del greggio è impazzito dopo l'invasione russa dell'Ucraina.
Minimo dal 1980
150 milioni di barili
Il governo statunitense è così preoccupato che sta prestando barili invece di venderli, con l'obbligo di restituirli —più una commissione del 17-26%— entro il 2027-29. Circa 45 milioni di barili della liberazione autorizzata rimangono non assegnati.
Secondo Kevin Book di ClearView Energy Partners, il giacimento Bayou Choctaw è quasi esaurito, e altri non possono pompare più velocemente a causa di limitazioni nei loro oleodotti.
Il Giappone riceveva il 90% del suo greggio dal Medio Oriente prima della guerra, il che spiega perché è stato il principale promotore di una liberazione coordinata dall'AIE. Il paese ha annunciato che avrebbe liberato l'equivalente di 90 milioni di barili —50 giorni di consumo—, la maggior parte già distribuita alle raffinerie nazionali.
Il ritmo delle scariche iniziali ha superato 1 milione di barili al giorno, sebbene sia diminuito a 0,6 milioni il mese scorso. Le raffinerie giapponesi sono riuscite a sostituire parte del petrolio del Golfo con greggio che evita lo Stretto di Hormuz attraverso oleodotti e acquisti dagli Stati Uniti.
Quantificare la quantità che l'Europa ha liberato risulta difficile. A differenza delle riserve statunitensi e giapponesi, quelle europee non sono immagazzinate in depositi specifici, ma sono disperse in serbatoi commerciali affittati dai governi.
Secondo un portavoce dell'AIE, l'Europa ha liberato barili principalmente riducendo gli obblighi di stoccaggio imposti all'industria. Ma gli esperti stimano che pochi di questi barili sono arrivati davvero al mercato, permettendo ai governi europei di beneficiare delle riserve di altri paesi.
Cushing, Oklahoma, è il crocevia mondiale degli oleodotti e dove si fissa il prezzo del West Texas Intermediate.
Capacità totale: 75 milioni di barili
Livello normale: 40 milioni di barili
Riserve attuali: 21,6 milioni di barili
⚠️ Livello critico: meno di 20 milioni
| Scenario | Petrolio Brent | Benzina (USA) |
|---|---|---|
| Attualità | USD 93/barile | ~USD 4/gallone |
| Breve termine | USD 90-100 | USD 5/gallone |
| Crisi prolungata | USD 140-160 | USD 5-6/gallone |
| Senza soluzione (fine 2026) | USD 200/barile | USD 9/gallone |
Fonte: Capital Economics, Wood Mackenzie e analisti citati da CNN e The Economist
Il mercato petrolifero non può esaurirsi fino all'ultima goccia. Sotto una certa soglia:
Donald Trump ha annunciato che l'accordo di pace con l'Iran sarà firmato domenica 14 giugno 2026 tramite riunione virtuale, che includerebbe la riapertura immediata dello Stretto di Hormuz.
Tuttavia, i mercati mantengono la cautela finché l'accordo non sarà effettivo.
Secondo le stime di Morgan Stanley, il rallentamento del pompaggio da parte di Stati Uniti e Giappone potrebbe ridurre i flussi delle riserve strategiche da 2,5 milioni di barili al giorno a giugno a 0,7 milioni a luglio.
Neil Chapman, vicepresidente senior di ExxonMobil, ha avvertito in una conferenza il 28 maggio che "una volta raggiunto quel punto, i prezzi esplodono". Mike Wirth, amministratore delegato di Chevron, ha concordato che gli inventari estremamente bassi si tradurranno in prezzi più alti.
Riserve di diesel negli USA: livello più basso dal 2003
Riserve di benzina: 5% sotto un anno fa
Inventari commerciali fuori Cushing: persi 7,2 milioni di barili in una settimana
Petrolio Brent (11/06/2026): USD 93/barile
Petrolio WTI: USD 85,81/barile (-2,2%)
Morti in Libano: oltre 3.700 dal 28/02/2026
Fonti: The Economist, CNN, Agenzia Internazionale dell'Energia, Capital Economics, Morgan Stanley, ClearView Energy Partners, Wood Mackenzie, Amministrazione per l'Informazione Energetica degli USA.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones