28/06/2026 04:21 - Economia
Los precios internacionales del petróleo experimentaron una significativa corrección tras el memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán, acuerdo que marcó un punto de inflexión en las tensiones que mantuvieron al mercado en vilo durante meses. El Brent, referencia mundial del crudo, llegó a cotizar cerca de US$138 por barril durante el punto más álgido del conflicto en abril de 2026, pero ha retrocedido a aproximadamente US$80/b según datos de Wood Mackenzie.
Según las estimaciones de la consultora global Wood Mackenzie, compartidas con BNamericas, la tendencia es clara:
| Período | Precio promedio Brent (US$/barril) |
|---|---|
| 2026 (promedio anual) | US$92 |
| 2027 (promedio anual) | US$78 |
| 4T 2027 | Hasta US$70 |
La consultora suiza Julius Baer coincide en que los precios se estabilizarían en torno a US$60-70/b entre 2027 y 2028, una vez que se normalicen completamente los flujos de tránsito a través del estrecho de Ormuz, lo que se espera para agosto de 2026.
Las exportaciones totales de Neuquén entre enero y mayo de 2026 alcanzaron US$3.450 millones, un 104% más que el mismo período de 2025 (US$1.700 millones), impulsadas casi exclusivamente por el sector de hidrocarburos.
El Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), implementado por el gobierno argentino, emerge como una herramienta fundamental para proteger la rentabilidad de los proyectos petroleros en un escenario de precios más moderados.
La consultora argentina Aleph Energy elaboró un informe detallado sobre los costos de equilibrio para un pozo de petróleo no convencional en Vaca Muerta, considerando una producción máxima de aproximadamente 1.028 barriles/día y una TIR del 15% en dólares:
| Tipo de proyecto | Breakeven (US$/barril Brent) | |
|---|---|---|
| Sin RIGI | Con RIGI | |
| Pozo standalone | US$51 | US$48 |
| Proyecto completo (ductos, plantas tratamiento, reparaciones) | US$61 | US$57 |
La inversión prevista asociada al régimen, según informes de prensa y anuncios de las empresas, asciende a US$55.000-US$60.000 millones. Entre los proyectos más destacados:
Presentación propuesta de más de US$10.000 millones para desarrollo en Vaca Muerta.
Inversión proyectada de US$25.000 millones, uno de los mayores proyectos upstream en Argentina.
Pietro Ferreira, analista sénior de investigación en Wood Mackenzie, señaló en declaraciones a BNamericas:
"Para los operadores de Vaca Muerta que buscan la aprobación del RIGI, un entorno de precios del petróleo más moderado no cambia de manera fundamental el cálculo de inversión. El marco se diseñó precisamente para brindar certeza a largo plazo que aísle los compromisos de capital significativos de la volatilidad de precios de corto plazo."
El analista agregó que los grandes proyectos ya en marcha, como los de Chevron e YPF, son poco probables que den marcha atrás. Donde los precios más bajos pueden tener impacto es en el ritmo de presentación de nuevos proyectos y en el apetito de actores internacionales para entrar en la cuenca, aunque esto implicaría "un enfoque más prudente y medido" antes que un cambio fundamental de estrategia.
La combinación de costos competitivos, el marco de estabilidad del RIGI y las proyecciones de precios que aún superan holgadamente los breakeven de la cuenca neuquina, posicionan a Vaca Muerta como uno de los activos petroleros más atractivos a nivel mundial. El régimen de incentivos actúa como un verdadero amortiguador que permite a los inversores planificar con certeza a largo plazo, independientemente de las fluctuaciones del mercado internacional.
Alfredo S. Quiroga
