28/06/2026 04:21 - Economia
Les prix internationaux du pétrole ont connu une correction significative après le protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran. Le Brent, référence mondiale du brut, s'était envolé à près de 138 USD le baril lors du point culminant du conflit en avril 2026, mais a reculé à environ 80 USD/baril selon Wood Mackenzie.
Selon les estimations de Wood Mackenzie, transmises à BNamericas, la tendance se dessine ainsi :
| Période | Prix moyen Brent (USD/baril) |
|---|---|
| 2026 (moyenne annuelle) | 92 USD |
| 2027 (moyenne annuelle) | 78 USD |
| 4T 2027 | Jusqu'à 70 USD |
La banque suisse Julius Baer confirme que les prix se stabiliseraient autour de 60-70 USD/baril entre 2027 et 2028, une fois normalisés les flux via le détroit d'Ormuz, prévu pour août 2026.
Les exportations totales de la province de Neuquén entre janvier et mai 2026 ont atteint 3,45 milliards USD, soit 104% de plus que la même période de 2025 (1,7 milliard USD), impulsées quasi exclusivement par le secteur des hydrocarbures.
Le Régime d'Incitations aux Grands Investissements (RIGI), instauré par le gouvernement argentin, constitue un outil fondamental pour protéger la rentabilité des projets pétroliers dans un contexte de prix modérés.
Le cabinet argentin Aleph Energy a élaboré une analyse détaillée des coûts d'équilibre pour un puits de pétrole non conventionnel à Vaca Muerta, considérant une production maximale d'environ 1 028 barils/jour et un TRI de 15% en dollars :
| Type de projet | Breakeven (USD/baril Brent) | |
|---|---|---|
| Sans RIGI | Avec RIGI | |
| Puits autonome | 51 USD | 48 USD |
| Projet complet (canalisations, usines de traitement, réparations) | 61 USD | 57 USD |
L'investissement prévu associé au régime s'élève à 55 à 60 milliards USD. Parmi les projets les plus importants :
Proposition de plus de 10 milliards USD pour le développement à Vaca Muerta.
Investissement projeté de 25 milliards USD, l'un des plus grands projets "upstream" d'Argentine. YPF est la compagnie pétrolière publique argentine, fleuron énergétique du pays.
Pietro Ferreira, analyste senior chez Wood Mackenzie, a déclaré à BNamericas :
"Pour les opérateurs de Vaca Muerta qui cherchent l'approbation du RIGI, un environnement de prix du pétrole plus modéré ne change pas fondamentalement le calcul d'investissement. Le cadre a été conçu précisément pour offrir une certitude à long terme qui isole les engagements en capital significatifs de la volatilité des prix à court terme."
L'analyste a ajouté que les grands projets en cours, comme ceux de Chevron et YPF, ont peu de chances d'être abandonnés. L'impact des prix plus bas se manifesterait plutôt dans le rythme de présentation de nouveaux projets et l'appétit des acteurs internationaux à entrer dans le bassin, impliquant "une approche plus prudente et mesurée" plutôt qu'un changement fondamental de stratégie.
La combinaison de coûts compétitifs, du cadre de stabilité du RIGI et des projections de prix qui dépassent largement les breakeven du bassin neuquin, positionne Vaca Muerta comme l'un des actifs pétroliers les plus attractifs au monde. Le régime d'incitations agit comme un véritable amortisseur permettant aux investisseurs de planifier avec certitude à long terme, indépendamment des fluctuations du marché international.
Alfredo S. Quiroga
